此词结构极其缜密 。“分明一觉华胥梦”是词中关键句子，也就是通常所说的“词眼” 。词的上下二阕，全靠这个“词眼”的眼光照映 。如起首两句中的“那知”、“忽惊”写从不知觉到陡然发现，即带有如梦初醒的意思；下片头三句则是梦境的显现；结句则是梦醒后的悲哀，处处关合“华胥梦”一语，于是整首词浑然一体，构成一首意境深沉的歌曲 。从全词来看，感情写得有起有伏，曲折多变 。如果说前三句写悲凉，下片则转写欢乐；如果说过片是写欢乐的高潮，那么结尾二句则又跌入悲怆的深渊 。悲喜相生，跌宕起伏有致，因而能攫住读者的心灵 。词中还运用了回忆对比的手法：以当日之悲凉，对比昔日之全盛；以梦中之欢乐，对比现实之悲哀 。这种艺术手法冲破时间、空间的束缚，一任感情发泄，恣意挥写，哀而不伤，刚健深挚，与一般婉约词、豪放词均有不同 。因此清人况周颐评曰：“清刚沈至，卓然名家，故君故国之思，流溢行间句里 。”（《蕙风词话》卷二）这个评价是非常符合此词的特点，也是非常符合词人作为南宋初年中兴名臣的身份的 。
【鉴赏】此词通过今昔元宵的对比，抒发了强烈的黍离（国破家亡）之悲 。
开头两句，点明身在客地，不觉时序推移之快，原来春天已经来到了 。“春到小桃枝”是上元到来的表征 。用轻灵之笔写深沉的感慨 。“天涯海角悲凉地”，补足“客路”二字含义 。所谓天涯，主要的不是指地域遥远，而是指漂泊他乡异地 。这时的建康，一方面是南宋驻有重兵，准备抵抗金侵略者；另一方面，又聚集了许多从北方逃难过来的流离失所者，真是一个“悲凉地” 。在这样的情势下过上元，只能令人心酸 。词人自然回忆起靖康之变以前“全盛时”的上元 。
下片紧接上片的意脉：“花弄影，月流辉，水精宫殿五云飞 。”这就是变乱之前“全盛时”上元的情形 。当时的上元非常繁华：“歌舞百戏，鳞鳞相切，乐声嘈杂十余里”，“灯山上彩，金碧相射，锦绣交辉”(《东京梦华录》卷六) 。但是作者在此避实就虚，对这些繁华情景，不作具体描绘 。“花弄影，月流辉’、是乐景 。“弄”、“流”二字很能传“花影”、“月辉”之神，升平的氛围已呈现出来了 。“水精宫殿五云飞 。”笔墨侧重对皇宫中的太平祥和气氛的渲染 。对过去的太平之象的褒扬渲染，是不是言过其实了呢?不能这样看 。这样写的用意在于抒发对已经失掉了的过去的怀念和眷恋，用来和眼下的惨痛现实进行对比，从而反衬当前的惨象 。所以紧接着就从幻梦回到了现实 。“分明一觉华胥梦”是联结全篇的关键，有人指出，是这首词的“词眼” 。没错 。从幻梦中醒来，再回头看眼下的惨痛现实，黍离之悲涌上心头，禁不住“东风泪满衣”了 。赤诚的爱国情怀，满注于字里行间 。

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