16-22%，租金成本(使用权资产+短期租赁租金，后者主要是员工宿舍)占比为 12%-17.4% 。
数据来源：海伦司招股书、华创证券
同时，公司的净流动负债也在不断攀升：2018年到2020年，海伦司的净流动负债分别为6580万元、9820万元、1.68亿元 。
如此资金压力下，此前一直坚持不融资的海伦司终于在今年2月，接下了投资者伸来的橄榄枝，获得3300万美元的融资，以弥补负债缺口 。根据招股书，海伦司计划到2023年将门店数量扩充至2200家 。但公司的资金储备是否能够承担如此扩张野心，还需观望 。
03 行业厮杀加剧
不论是咖啡馆、餐饮店还是小酒馆等线下门店，终极目标几乎都是要为用户提供情感空间 。这意味着，在卖咖啡或酒等之外，为用户提供文化、精神或社交体验 。这在星巴克的“第三空间”理论中已经得到了不错验证 。
不过，相比咖啡馆，小酒馆所面对的是一个限制较强的场景，迎合的多是“夜生活”和“慢生活”，这往往意味着较低的翻台率，这成了行业普遍面临的难题 。
同时，由于海伦司出于成本考虑避开了中心地段，公司在引流方面需要更多发力 。
近几年，为了“收割”年轻人这一核心用户，海伦司在推广年轻人社交文化花了不少力气 。在抖音上，公司开辟了“情感小短剧”、“Helen’s可乐桶”等吸引年轻人的活动 。而在营销方面的发力，导致公司的宣传推广费用从2018年的520万元攀升至2020年的1540万元 。
除此之外，公司还正面临着更加激烈的市场竞争 。安信证券报告显示，受益于中国居民可支配收入的增加和中国酒馆数量的增长，中国酒馆行业的总收入由 2015 年的约
844 亿元增加至 2019 年的约1179亿元，复合增长率为8.7%，预计2020-2025 年CAGR 为 18.8%，
不过，看好酒馆市场的不仅仅是海伦司 。近两年来，酒馆行业正迎来不少跨界竞争者 。比如，豆捞坊、呷哺呷哺和湊湊等火锅品牌开始或尝试酒馆主题装修，或在场景中结合更多酒文化;2020年上半年，老乡鸡华南首店在深圳开业，白天做快餐，晚上变酒吧;西贝酸奶屋尝试啤酒夜市;鼎泰丰北京太古里店则开启了专业侍酒师驻店等 。
不仅如此 。咖啡和新茶饮品牌也在入场 。比如，星巴克2020年4月在上海外滩开了首家酒吧，奈雪酒屋BlaBlaBar则开启了快速扩张 。
当餐饮大佬们集体盯上“餐+酒”赛道，海伦司此前一直引以为傲的连锁优势还能保持多久?

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