快手财报来了：有哪些不一样的？( 二 ) _信息快讯

b. 为了加速品牌广告的增长渗透，快手于三季度新设 “SKA 品牌运营中心” ，专门为核心的品牌商提供一个广告、品牌建设、电商的整合解决方案。
虽然这个季度表现不错，但快手的用户增长仍然面临压力。不过与同行相比，快手的看点在于流量变现还有不少想象空间，尤其是广告业务。而快手电商也正在随着直播电商整体行业的高速发展而大步向前迈进，管理层对电商 GMV 的长远目标设定在了 2 万亿。
且不说这样的长期目标能否实现，但从当下看短期，我们可能会逐渐看到一个亏损端不断改善的快手。虽然同样会受到监管、消费环境对平台增长的压力，但相比一二季度的迷茫，快手暂时找到了一个重新证明自己价值的方向。
本季财报详细解读一、用户规模：受益 “组织变革 + 奥运会” ，重回增长不同于二季度的惨淡，三季度快手月活达到 5.73 亿，在上环比净增 6700 万人。日活增长也不俗，同比增长接近 20% ，达到 3.2 亿，迈过 3 亿大关，同时相距管理层对 2024、2025 年的 4 亿 DAU 目标也更近了一步。

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来源：快手财报、长桥海豚投研

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来源：快手财报、长桥海豚投研
1、这次用户增长数据亮眼，背后的刺激因素，海豚君认为主要有两个。
（1）一个是管理层提及的 7 月公司调整，将用户增长团队与产品团队充足合并，通过统一利益目标，从产品设计出发，来推动用户体验的提升，从而助力公司实现用户增长的目标。
（2）另一个主要作用在短期效果上，即东京奥运会热度带动，海豚君认为这可能是更加关键的因素。快手作为东京奥运会的中国短视频及视频点播合作伙伴，这次运营效果还是非常不错的。财报披露说，截至 8 月，快手平台上与奥运相关的内容视频总播放量达到 730 亿次，总互动人次达 60 亿。
不过用户粘性指标（DAU/MAU）在三季度出现环比下滑，从 58% 下滑至 56% ，也差于管理层的指引（接近 60%）。海豚君认为，由于短期奥运会的扰动，使得公司经营调整的效果大小暂时无法确定。
同时，用户粘性下降也并不能说明平台的吸引力有削弱，可能是部分因奥运会内容吸引而来的新用户也需要一个体验逐步加深的过程。
2、跳出公司看同行的横向对比
我们选取 Questmobile 的数据来看，快手的表现还是弱于抖音。

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来源：Questmobile、长桥海豚投研
综合看<1-2> ，因此要真正能够判断快手自然增长的持续性，海豚君认为仍然需要至少一个季度数据确认。
二、收入：广告、电商稳步增长，直播颓态略有收敛三季度各细分业务基本与市场预期相符，当然这也与公司之前做了一些指引调节相关。单看业务本身，广告和电商对营收的支撑作用继续加强，直播仍然是夕阳行业的低速下滑趋势。

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