此外 ， 创新药从药物研发和临床试验 ， 到工艺开发和生产 ， 再到商业化 ， 整体流程长 ， 从客户到采购、人才培训等多方面都可能有重叠 ， 也就是并购后容易产生协同作用 。 因而 ， CXO的整合在业内尤为常见 。
“整合后的公司从体量和资本市场认可度上 ， 都会有提升 ， 因而会对行业里的竞争对手形成巨大压力 。 如果某个标的被竞争对手收购 ， 企业就可能处于弱势 。 这类并购往往具有重要的战略意义 。 ”吴优举例称 ， 2020年 ， 保诺科技与桑迪亚合并就具有突出的战略价值 。 合并前 ， 保诺科技和桑迪亚医药是各有所长的临床前CRO公司；合并后的新主体成为CRDMO公司 ， 为原料药及药品提供全面的涵盖药物发现、研发及生产服务 ， 可提供更具竞争力的解决方案 。
医疗器械：并购加快平台型公司建设对医疗器械企业而言 ， 补充产品线或技术、扩大收入规模 ， 是并购整合的两个重要驱动因素 。 从产品特性上看 ， 医疗器械行业具有碎片化和离散制造属性 ， 各个细分领域之间区隔较大 ， 产品技术也处于快速更迭中 ， 新技术对旧技术的影响具有颠覆性 。 从市场角度来看 ， 医疗器械细分领域天花板明显 ， 若不进一步扩大自身的市场份额 ， 激烈的外部竞争将迅速使得市场份额下滑 。

文章插图

2021年以来医疗器械领域交易金额在1亿元以上的并购事件 ， 数据来源：动脉橙、企查查、上市公司公告 ， 动脉网整理制图
2021年以来 ， 国内医疗器械领域发生并购事件43起 ， 交易金额总计62亿元（不含未透露交易额的并购） 。
2021年10月 ， 启明医疗与诺诚医疗签署协议 ， 将以最高不超过人民币4.93亿元的对价 ， 收购诺诚医疗100%股权及对应权益 。 收购完成后 ， 启明医疗向结构性心脏病治疗综合平台转型的又一重大进展 。
2021年9月 ， 鱼跃医疗以3.66亿元收购凯立特医疗 。 凯立特医疗旗下 ， 产品包括动态血糖监测（CGM）、血气及电解质、以及其他POCT即时检验产品 ， 而糖尿病及POCT业务是鱼跃医疗未来布局的三大重要赛道之一 。 本次收购将完成鱼跃医疗在糖尿病赛道的完整业务布局 ， 促进公司整体业绩增长 。
因此 ， 无论是某一疾病领域内的平台型公司 ， 还是综合类平台型公司 ， 均在通过收购增强实力 。
“在产品单一的情况下 ， 企业取得产品注册证后 ， 销售额达到数千万元甚至上亿元并不算难事 ， 但想要再成倍增长就很难了 ， 而这个体量又无法支撑上市 。 ”易凯资本合伙人、健康产业组联席负责人李钢表示 ， 这就迫使企业通过收购转型成为平台公司 。 美敦力、丹纳赫、强生等也都是通过不断收购 ， 不断补齐产品线 ， 最终成为拥有几十个、上百个产品线的平台型公司 。
吴优还以康复器械举例称 ， 康复器械市场规模上百亿 ， 但市场占有率5%的公司极少 。 “康复器械覆盖科室多 ， 包括骨科、神经、听力、言语、神经类等 ， 产品类别比较丰富 。 如果要形成巨头 ， 需要大量资金和精力 ， 并购整合机会较多 。 ”
医疗服务：并购促进增收降本医疗服务领域的并购整合主要以横向扩展与纵向深入为主 ， 横向扩展即医疗服务集团收购医院、诊所等实体医疗机构 ， 纵向深入即线上收购线下或线下收购线上 。 整合一些特殊医疗项目所需的资质 ， 也是驱动医疗服务集团进行并购的因素之一 。
“与医疗器械领域相似 ， 医疗服务的平台型公司也因发展需要而进行收购 ， 医院管理集团会在已有一定数量的综合/专科医院的基础上 ， 再收购一些有特色专科、有较强医技门槛且盈利能力较强的医疗服务机构 。 ”李钢表示 。

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