天风证券也认为 ， 从修改专卖法条例 ， 到国标意见稿公布 ， 近期监管密集落地显示了电子烟合法化进程加速 ， 行业门槛提升利好具有合规优势的龙头企业 。
生产、销售资质 ， 以及税收等仍存疑在烟草专卖法条例修改之后 ， 悦刻发声明称 ， 作为电子烟行业的从业者 ， 坚决拥护条例修改 。 后续将积极落实监管要求 ， 持续加大研发投入 ， 为用户提供高品质产品 ， 切实履行社会责任 ， 努力为行业长远健康发展和社会多做贡献 。

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虽然外界有观点认为这对于行业龙头悦刻是利好 ， 但悦刻的股价也反映出了复杂的市场心态 。
数据显示 ， 悦刻在国内电子烟行业的市场份额位居第一 ， 并且远超其他同行 。 今年1月 ， 悦刻登陆美股之后 ， 当日股价暴涨 ， 开盘价报22.34美元 ， 较12美元的发行价上涨86% ， 市值达346亿美元 。 然而 ， 在监管一直不明确之下 ， 悦刻的股价后来开始走低 。
11月26日烟草专卖法条例修改 ， 悦刻当日股价先是盘前暴跌 ， 后以微涨收盘；而30日国标意见稿出台后 ， 其股价以暴跌近19%收盘 ， 报4.11美元 ， 市值仅剩64.56亿美元 ， 相较发行价市值已缩水66% 。

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（“靴子”落地后 ， 雾芯科技当天股票走势）
盘古智库高级研究员江瀚认为 ， 监管政策的逐渐落地 ， 当前产业很有可能出现二八分化 ， 真正有实力的企业可以在发展过程中逐渐找到一条合规的发展路径 ， 从而更好地进行规范化发展 。 但是对于之前就不完善的一些不正规的企业来说 ， 这次新政则会加速产业的洗牌 。
独立经济学家、财经评论员王赤坤则认为 ， 虽然电子烟获得了市场合法地位 ， 但并不是所有的电子烟企业都能获得执业许可 。
实际上 ， 当前我国烟草行业采取烟草专卖制 ， 在生产、批发、零售三个环节都需要相应的许可证 。 这意味着电子烟的生产、批发、零售环节都需要经过审批 ， 或将面临重塑 。 很有可能一些电子烟企业根本拿不到许可 ， 或者在等待许可的过程中就会死掉 。
王赤坤还提到 ， 电子烟监管参照卷烟 ， 其征收税率大概率要从普通消费品税转为烟草税 ， 税率或将大幅上升 。 电子烟税率如果大幅上升 ， 其价格将会成倍上涨 ， 价格影响供求关系 ， 电子烟价格的上涨并没有增加销售利润 ， 只是赋税等成本增加 ， 价格上涨必然增加消费者指出成本 ， 消费需求会下降 ， 市场将萎缩 。
零售商冲击已来？如果说电子烟品牌面对监管 ， 还有一定的抗风险能力 ， 而电子烟的零售商们相比之下就更为脆弱 。
自2019年的电子烟线上禁令以来 ， 电子烟品牌们就将拓展线下渠道作为头等大事 ， 商场、超市等电子烟专卖店和专柜明显多了起来 。
以悦刻为例 ， 悦刻创始人兼CEO汪莹曾表示 ， 主要是经销商和线下零售网络的扩张 ， 推动了电子烟业务的环比增长 。 公开资料显示 ， 到2020年9月 ， 悦刻已经有110家合作分销商 ， 5000余家专卖店 ， 零售门店超过10万家 。
有律师指出 ， 烟草专卖法修订后 ， 所有从事电子烟的生产经营者必须获得国家的许可 ， 否则依然可能以严重扰乱社会经济秩序构成其他类型的非法经营罪 ， 追究刑事责任 。

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但关键是 ， 目前关于电子烟的生产、批发、销售的监管细则尚未出台 ， 这让很多电子烟门店店主犯了难 。 在新浪科技走访的电子烟门店中 ， 一些店主就对未来还能否继续开店表达了疑惑 ， 品牌商也不清楚未来是否需要专门申请证照等问题 。

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