陈根：家居“一哥”红星美凯龙，陷入“缺钱”窘境( 三 ) 窘境

成也萧何，败也萧何。红星美凯龙终究是尝到了自己的苦果。

拿什么拯救破碎的杠杆？
3月31日，红星美凯龙公布2021年财报。数据显示， 2021年红星美凯龙录得营收155.13亿元，同比增长8.97%；净利润达20.47亿元，同比增长18.31%；扣非净利润达16.58亿元，同比大增42.62% 。同期，其经营活动产生的现金流金额也实现了53.81亿元，同比增长29.35% 。
但看起来还不错的财报背后，却是不得已之下，红星美凯龙断臂“降杠杆” 。 2021年3月28日，远洋集团旗下远洋资本与红星美凯龙签署合作协议，双方对重庆红星美凯龙企业发展有限公司及其下属的红星地产板块（不含红星置业板块）展开战略合作。远洋资本以10.3亿元的价格战略入股红星企发，获得18%股权。
2021年6月，红星美凯龙与远洋资本再次达成《合作框架协议》，拟将旗下7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本。同时，全部借款债权转让给远洋资本旗下的天津远川投资有限公司，交易对价约23.12亿元。
随着两笔交易成行， 7月，远洋集团发布公告称，远洋集团、远洋资本与红星控股正式签署协议，以40亿元获取红星地产70%股权。
红星易主三个月之后，旗下成立不久的美凯龙物业80%股权又以近7亿元价格被转让给旭辉。但即便如此，截至2021年年末，红星美凯龙资产负债率仍高达57.44% ，总负债为776.56亿元。
断臂自己的地产业务之后，在今年3月2日，红星美凯龙发布公告称，控股股东红星美凯龙控股集团将持有的8983．45万股进行质押，募集资金不超过人民3.5亿元。出售地产业务和股权质押，让红星美凯龙免于暴雷的危险。但是杯水车薪，面对几百亿元的负债，这些远远不够。
不仅如此，红星美凯龙还同时面临品质口碑滑坡问题，以及各种各样的舆论风波。黑猫投诉上红星美凯龙相关投诉中，就包括产品质量、服务态度、合同纠纷、虚假宣传等投诉问题。要知道，作为一家知名的连锁家居卖场，用户口碑、体验是发展之基、更是生存之本。生存之本的动摇，让红星美凯龙何以为继？
品控风控力改善之迫切，还有多维表现，比如贿赂风波、强迫商家二选一等内控问题。 2020年，红星美凯龙原发展中心区域经理杨某受贿500万，被判六年零六个月。华商报报道，在2020年底，西安红星美凯龙盛龙太白店因“反腐”问题，从总经理到运营团队整体被撤换。
近日，中国质量万里行披露，吉林省松原市红星美凯龙卖场正强迫当地家居品牌“二选一” ，向众多家居品牌发布的“封杀令” 。红星美凯龙方面要求，同一家居品牌，不论是不是同一个加盟商，在红星美凯龙和居然之家两家卖场只能选其一，否则终止合作。
此外，今年3月中旬以来，疫情再度席卷多个省份，疫情防控政策和严峻形势，让群众的出行和消费意愿大幅降低。疫情背景下，线下家居行业本就处于举步维艰的尴尬局面，红星美凯龙自然也不例外。据中国新闻周刊、华商网等多家媒体报道，红星美凯龙多家商场客流量稀少。
根据中国房地产报记者在红星美凯龙卖场走访，某三线城市里，一层大厅除了销售人员和防疫工作者，没有看到消费者的身影。记者以投资人的身份询问之下，卖场负责人告诉记者，现在四层还在招商中，该负责人强调，现在的租金很“划算” ，每月每平方米20元就可以在四层租到店面。
这就是疫情之下，三线以下城市家居卖场的真实写照。根据财报，截至2021年年底，红星美凯龙商场经营面积近半均分布在三线及以下城市。红星美凯龙已有的以及筹备中的委托管理商场在三线及以下城市的占比超过70% 。

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