而对于购房者来说 ， 债券跟他们是没有关系的 ， 跟他们密切相关的是房贷利率 ， 显然是不断走高的 。 近期 ， 银保监会正在部署房贷检查 ， 这一消息已经某大行信贷业务人士确认 。 而这种检查的背景正是上半年楼市的火热 。 而现在 ， 随着风向的转变 ， 各家银行对于房贷业务也有收紧的趋势 ， 表现在两个方面 ， 一是房贷利率 ， 首套房贷利率已经整体止跌回升 ， 二是放贷周期 ， 银行审核客户资料更为严格 ， 审批时长相比较上半年更长 。 以上两点 ， 从流量和成本两个角度给予房地产下行的压力 。

此外 ， 开发商融资成本也在不断上升 。 这一点已经非常明显了 ， 已经有房企到了饥不择食的底部 ， 先拿到融资再说 。

之所以会有这种剪刀差 ， 除了房地产上半年自身\"过热\"之外 ， 也有经济整体面临较大下行压力有关 。 以往经济下行 ， 下调利率是普遍的 ， 房贷利率和和债券利率均同步下行 。 但往往更多资金是流入了房地产 ， 但过去的经验告诉我们 ， 房地产与金融结合 ， 大概率就是\"空转\" ， 无法作用到实体 ， 反而给稳定经济带来巨大的风险 。 很显然 ， 房地产已经无法继续充当刺激的工具 ， 只能用来托底 。 对中央来说 ， 房地产未来的定位只能是\"稳\" ， \"稳住了\"才能腾出手来推动实体发展 ， 夯实经济增长 ， 提振消费 。