但是 ， 就好比蛙跳效应 ， 每一次触底 ， 都能够跃起全新的高度 。

这是中国房地产市场独有的发展路径吗？当然不是 ， 在世界上大多数发达城市 ， 也如此 。

以香港房价为例 ， 虽然经历过6次下跌 ， 但最近38年 ， 涨幅仍达16.7倍；

| 香港38年住宅售价指数 
|来源：香港差饷物业估价局

又比如伦敦的房价 ， 在最近50年 ， 涨幅达到106倍 ， 从下图的曲线可以看出 ， 即便是伦敦这样牛气冲天的城市 ， 也并非一路猛涨 ， 在部分年份有所回调 ， 然后掉头向上 。

巴黎、纽约 ， 莫不如此 。