神奇海底捞：净亏10亿，股价疯涨( 二 ) _海底捞

在疫情期间，海底捞主要是靠挂靠店的模式拓展外卖业务。财报显示，海底捞外卖挂靠店的数量从2019年底的206家增长至299家，半年内新增了93个服务点。
值得注意的是， 8月初， “海底捞外送”微信公众号发文表示，针对家庭、企业、团队聚餐等大型用餐场景推出外卖火锅团餐业务，强调是“可以服务1000人的包席服务” ，不仅能提供团餐火锅，还可提供海底捞特色服务（变脸、捞面、美甲等等）。
可以预见，在门店之外的外卖与团餐业务，将成海底捞未来的新发力点之一。
不过，翻台率低了，员工少了
在本份财报覆盖时间内，海底捞昔日引以为傲的一项指标下降明显——翻台率从去年同期的4.8次/天下降至3.3次/天；顾客人均消费仍旧在上涨，从去年同期的104.4元上涨至112.8元。
【神奇海底捞：净亏10亿，股价疯涨】疫情影响下，翻台率的下降是不可避免的。
港股另一家餐饮龙头公司九毛九于8月24日发布半年报，财报显示九毛九旗下网红酸菜鱼餐厅“太二酸菜鱼”翻台率同样下降明显，从去年同期的4.9次/天下降至3.4次/天，仍旧略高于海底捞。
此外，还有一些数字值得关注：

员工数量下降了，但海底捞仍旧在薪水上非常大方。从2019年底的102793人下降至92179人，整个上半年的员工成本（包括薪金、工资、津贴和福利）为40.74亿元，每位员工的平均月薪达到了7366元，员工成本占总收入的比例从去年的31.2%增长到了41.7% 。

账上仍旧很有钱。现金及现金等价物从去年年底的22.22亿元上涨到22.48亿元，这主要是因为海底捞在疫情期间融到了钱。2月末，海底捞宣布已获得中信银行等的联合授信21亿元，第一笔8.1亿元放款资金已于2月19日到账。财报显示，现金主要用于营运资本以及获取食材、消耗品和设备、翻新与装修门店。

房租对海底捞来说， “不叫事儿” 。物业租金及相关开支从去年同期的0.96亿元下降至0.88亿元，从物业成本占收入比例来看，去年同期为0.8% ，今年为0.9% ，保持稳定——在2018年递交招股书时，房租占收入的比例不足4% ，已经是一个相当可怕的数字，如今房租占收入的比例不到1% ，可以想象海底捞在拿铺选址方面的话语权有多重、在成本控制上有多“可怕”了。

总结整份半年报，海底捞虽然期内损失惨重，但仍旧保证了扩张能力、恢复趋势较明确、增长逻辑还在——这也是其在资本市场上“抗跌”的核心原因。
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