在奥地利学派看来 ， 问题的症结在于商品价格下降不到位 ， 之所以如此 ， 是受限于前期过高的经营成本 。成本居高不下 ， 产品降价不到位 ， 过剩库存无法出清 ， 压制企业投资意愿 ， 经济就步入紧缩周期 。  
就我国情况看 ， 一边是产能过剩 ， 一边是经营成本攀升 。从上市公司数据看 ， 2010年以来 ， 全部A股非金融上市公司营业总成本/营业总收入从93.1%提升至95.6%；而中小板、创业板企业更为明显 ， 创业板上市公司成本比从82.1%升至97.3% ， 侵蚀盈利能力、压制投资意愿 。  

  
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据发改委宏观经济研究院2016年的课题测算 ， 2005年 ， 中国工业总成本水平比美国高12.05% ， 2015年比美国高15.66% 。整体上看 ， 我国企业的用电成本、税费成本、融资成本、社保缴费、制度成本、物流成本等全面偏高 。  
比如社保成本 ， 中国企业社保缴费占职工工资总额的40%左右 ， 高于国际水平1倍以上；企业综合税费负担超过40% ， 超出OECD国家13-16个百分点左右；再比如物流成本 ， 据测算 ， 2014年 ， 中国社会物流总费用与GDP的比率约为美国和日本的2倍、德国的1.9倍 。  
所以 ， 并非企业不降价 ， 而是经营成本高企 ， 导致价格居高不下 ， 再加上产品高度同质化 ， 自然销量不佳 。这个时候 ， 消费者不买单 ， 不能简单归因于需求不足 。降低企业经营成本 ， 为降价留足空间 ， 才能更深层次地刺激需求 。  
2016年 ， 国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》（国发〔2016〕48号） ， 分别从税费负担、融资成本、制度性交易成本、人工成本、能源成本、物流成本等方面提出降本目标 ， 力争“3年左右使实体经济企业综合成本合理下降 ， 盈利能力较为明显增强” 。  
多管齐下降成本  
受各种客观因素制约 ， 有些成本容易降、可以降 ， 有些成本不升即算成功 ， 还有些支出要加大投入 。  
从近几年结果看 ， 融资成本降幅较为明显 ， 制度性交易成本、税费负担、物流成本不断边际改善 ， 人力成本、土地成本、能源成本逐步控制增幅 ， 研发支出、折旧费用仍要持续提升 。  
（1）金融让利 ， 降融资成本  
在诸多成本中 ， 降融资成本最容易 ， 受影响的主要是利润丰厚的金融机构 ， 波及面小 ， 各方容易达成共识 。  
从A股上市公司数据看 ， 2015年的融资成本负担最重 ， 财务费用占到营业利润的34.5% ， 之后呈现下降趋势 ， 最低降至2017年的20.3% ， 之后受经济增长影响 ， 企业盈利能力继续萎缩 ， 财务费用占比开始回升 ， 今年上半年为25.8% 。  
  
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今年 ， 随着金融让利1.5万亿的政策落地 ， 预计实体经济融资成本会有明显改善 ， 在这种背景下 ， 融资性金融机构盈利增速仍会趋于下滑 。  
（2）控住房价 ， 控住租金  
2008年以来 ， 100大中城市平均工业用地价格持续高位运行 。数据显示 ， 中国城市平均工业地价约为美国的25倍 ， 而且美国是永久性产权 。对于很多小微企业、生活服务业来讲 ， 租赁成本是重要的刚性支出 。

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