粤开证券在9月17日的研报中表示，部分机构抱团股前期涨幅较大、估值较高，存在调整需求，导致部分机构集中调仓换股出现踩踏，叠加前期低价股炒作成风，资金跟随热点板块轮动，增量资金流入边际放缓，相关板块受到冲击 。  
另外要注意机构抱团瓦解有可能触发“赎回效应”，也就是“股价下跌→基金赎回→卖出股票→股价继续下跌”的螺旋式下跌 。业内人士提醒，基于此，投资者在抄底时一定要谨慎 。  

  
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机构抱团彻底瓦解了吗？  
【“医药茅台”、“酱油茅台”大跌20%后 “真茅台”也放量杀跌！机构抱团瓦解了？】旧的报团瓦解会伴随着新的抱团开始吗？问题没有那么简单 。  
7月下旬以来，一方面是机构抱团的科技、医疗、消费三大板块估值趋于泡沫化，而金融地产、周期板块估值则跌入历史底部；另一方面，随着流动性的边际变化和经济的复苏，风格切换的讨论愈演愈烈 。  
但是，行情演化至今会发现，虽然机构抱团在逐步瓦解，但顺周期板块的崛起也同样“雷声大雨点小” 。  
招商证券在去年7月的深度研报《“抱团”启示录》中指出，每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块，所以不要被虚妄的概念所蒙蔽，找到那个最强业绩板块并重仓它 。  
问题是，业绩更好的板块出现了吗？机构抱团真的彻底瓦解了吗？  
以截至二季度末基金第一重仓股立讯精密为例，今年上半年，公司净利润同比增长69.01%，并预计前三季度净利润同比增长40%-60% 。业绩高速增长且预期明确的背景下，近期立讯精密维持高位震荡，没有出现大幅下跌 。  
  
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值得注意的是，9月17日，在白酒、猪肉等板块继续调整的同时，芯片、5G、消费电子、新能源汽车、国产操作系统等科技品种全线回暖，盘中一度大幅上扬 。估值不低，但业绩增速占优的科技板块后期又将如何演绎？  
粤开证券认为，A股核心资产仍然值得关注，科技板块如新能源汽车、半导体设备等受益于确定产业周期和国产替代逻辑，而消费板块依旧是外资流入的主要方向，目前个股已调整一段时间，待估值回到合理区间后，可以适当参与 。  
（文章来源：中国证券报）  
(责任编辑：DF078)  

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