因此 ， 2020年以来 ， 美股的泡沫几乎是由美元流动性推起来的 。据天风证券的数据 ， 2019年美股(标普500)29%的涨幅中 ， 估值贡献了27% ， 盈利贡献了2% 。而2020年美股全年涨幅16% ， 其中盈利下降了24% ， 而估值却增长了54% 。  

  
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来源：国泰君安期货  
【巴菲特指标“爆表” 美股“泡沫”超历史峰值！人类史上最持久的牛市 还能演绎多久？】回顾美股历史上每一次的牛熊转换 ， 似乎都有着共同的规律：美联储“放水”—投机+杠杆—催生泡沫—美联储加息—泡沫破裂 。  
因此 ， 美股泡沫会不会破裂 ， 很大程度上取决于美联储未来的政策动向 。  
当前 ， 美元流动性尚未出现拐点 ， 美联储的表态依然鸽派 ， 有意呵护市场 ， 中短期仍会维持现有的宽松力度 ， 并且强调 ， 如果退出量化宽松 ， 会提前较长时间和市场沟通 。  
当地时间3月31日 ， 美国总统乔·拜登(Joe Biden)宣布了逾2万亿美元(约合人民币13.1万亿元)的基建和经济复苏计划 ， 在此之前 ， 拜登还公布了1.9万亿美元的刺激方案 ， 向大多数美国人直接支付1400美元 。  
意味着 ， 美国“放水”的节奏仍在继续 ， 宽松的流动性环境 ， 或许仍将支撑美股继续泡沫化 。  
但泡沫狂欢之下 ， 留一份清醒 。因为人类历史上 ， 没有哪一场泡沫不是以破裂而收场的 ， 美联储结束“放水” ， 也只是时间问题 。  
3月上旬 ， 银保监会主席郭树清明确提出警示 ， 很担心国外金融市场的泡沫问题哪一天会破裂 ， 现在中国市场与外国市场高度相连 ， 外国资本持续流入 。从影响国内股市最重要的外部因素来看 ， 今年A股最大的潜在的利空恐怕就是美股泡沫破裂引发崩盘 。  
（文章来源：券商中国）  
(责任编辑：DF380)  

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