先实现高速增长 ， 再推动分拆上市 ， 海康威视的孵化方式 ， 也引起机构关注 。 2021年11月被调研时 ， 有机构提问创新业务的后续展望 。 公司提到了智能家居、机器人的快速增长 ， 同时重点谈及微影传感 。
资料显示 ， 微影传感产品有探测器、机芯、模组、热像仪等 。 2020年 ， 该企业重组了海康威视的热成像事业部资产组 。 根据调研公告 ， 该企业的产品既供给海康威视 ， 也自己开拓市场 ， 目前发展的客户有汽车电子类、海外民用类 。
高库存策略依旧
除了孵化子公司上市 ， 2021年12月海康威视还更新了股权激励计划 。
根据修订后的计划 ， 激励以未来几年内15%的营收复合增速为条件 。 2021年前三季度 ， 海康威视的营业收入达556.3亿元 ， 同比增长32.38% 。
虽然增速较快 ， 但此前机构调研时 ， 认为2021年的业绩规模会产生较大基数 ， 对未来增速表示担忧 。 对此 ， 海康威视回应：“海康的产品线这么多 ， 行业线也多 ， 我们希望东方不亮西方亮 。 ”
由于海康威视的产品较多 ， 因此具体面对客户时 ， 公司以销售负责单位划分三大事业群 ， 包括公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG） 。 2021年上半年 ， PBG、EBG、SMBG分别实现收入77.17亿元、72.19亿元、61.74亿元 ， 同比增速各自为29.31%、22.07%、105.8% 。
不过 ， 由于近期客户受到影响 ， 如宏观环境抑制了PBG的政府订单需求 ， 以及EBG的教育和地产客户景气度下降 ， 导致海康威视的客户拓展难度增加 。 机构调研公司时也尤为关注三大事业群的进展 。 对此 ， 公司表示 ， PBG 受整个宏观影响更大一些 ， EBG的承受风险能力要更强一点 ， SMBG继续保持较快增长 。
值得注意的是 ， 生产和销售产品期间 ， 海康威视的存货在不断攀升 。 2021年前三季度 ， 公司存货余额为190.53亿元 ， 同比增长66% ， 变动原因为生产销售规模扩大、采购备货增加 。
有关库存高位的问题 ， 2021年以来机构调研时不断提及 。 海康威视认为 ， 高库存策略自2019年5月开始实行 ， 但应付和应收账款的周转天数保持在稳定的水平 。
【海康威视资本棋局：分拆两家子公司上市 高库存策略延续】不过 ， 2021年前三季度 ， 海康威视经营活动产生的现金流量净额39.3亿元 ， 同比下降28.96% 。 其中 ， 第三季度19.68亿元 ， 同比下降63.9% 。 对于该公司高库存策略下的现金流情况 ， 还需进一步关注 。 （思维财经出品）■