“随着近两年疫情的原因 ， 视频化成为一种更好的交流表达方式 ， 而其中像一些老师、自媒体、企业等部分人群对外视频时出现不愿意真人出镜 ， 就产生了使用虚拟形象来代替的趋势 。 ”长飞说 。
目前 ， 头部互联网公司以虚拟人为切入点悉数入局 ， 加大资本投入 。
腾讯、字节跳动、阿里、网易、百度等互联网公司均在虚拟人方向投资布局；大禹网络、次世文化等MCN公司拓宽了虚拟形象的设计和运营业务；蓝色光标等营销公司则不断加强虚拟人领域的营销服务能力；小红书、抖音等社交平台也对虚拟偶像博主进行布局和引流 。
从产业链看 ， 虚拟数字人可以分为上、中、下三个环节 。 上游产业链为制作内容类、工具类和IP策划类公司 ， 如微软、Houdini、AUTODESK、苹果、阅文集团等 。 虚拟人诞生前需要内容制作和IP策划以确定其性格、形象 ， 基础设施还包括显示设备、光学器件、传感器、芯片等硬件制造商及建模软件、渲染引擎等软件制造 ， 后期则需要建模绑定、驱动、渲染等技术支持 。
中游产业链主要为虚拟数字人厂商 ， 包括软硬件系统、生产技术服务平台和AI能力平台 ， 包括提供语音识别、CG建模、XR等技术的各类企业 ， 如科大讯飞（002230.SZ）、Avatarworks、腾讯、相芯科技、火山引擎、百度等 。
比如天神娱乐（002354.SZ）近日在投资者互动平台表示公司近期新设立了控股子公司北京元境数字科技有限公司 ， 其主营业务为打造虚拟数字人制作平台 ， 进行虚拟主播、虚拟偶像等虚拟数字人的开发 ， 服务电竞游戏、品牌营销等领域 。
下游产业链包括传媒、游戏、影视、金融、文旅、教育、医疗等各领域 ， 如各类虚拟主持人、虚拟主播、虚拟偶像、智能客服、智能理财顾问、虚拟导游、讲解员等 ， 形成行业整体解决方案 ， 赋能各领域发展 。
捷成股份（300182.SZ）近日表示 ， 旗下公司已正式推出虚拟人“妙江山” ， 计划在商业代言、直播、短视频等领域率先尝试商业变现模式 。
除了上述产业链系列相关公司外 ， 中信证券还建议关注Roblox等结合内容IP运营和研发能力于一身的平台型公司；哔哩哔哩、泡泡玛特、芒果超媒（300413.SZ）、中文在线（300364.SZ）等拥有丰富数字IP资源和优秀运营能力的内容型公司 ， 以及抖音、快手、小红书、微博等虚拟人内容运营平台公司 。 此外 ， 万润科技（002654.SZ）、平治信息（300571.SZ）、汤姆猫（300459.SZ）等也均有所关注或布局 。
不过 ， 不难看出 ， 当下的A股市场还没有纯正的虚拟人标的 ， 多是在某个产业链环节上特定技术的提供商 。
底层技术支撑商机
【虚拟人“柳夜熙们”已来？ 元宇宙最强赛道规模超千亿】当下市场产生的对虚拟人的新需求 ， 背后需要一系列的技术支持 。 而这也衍生出不少投资机会 。
智慧芽相关研究员表示 ， 虚拟人作为一个新兴的综合性技术应用领域 ， 主要涉及到图形渲染、动作捕捉、语音识别、自然语言处理、多模态技术、深度学习等技术领域 。
以上游为例 ， 通过智慧芽全球专利数据库检索可知 ， 微软及其关联公司共有3000余件适用于虚拟人领域的专利申请 ， 主要集中于语音识别、自然语言处理、深度学习、计算机视觉等领域 。 Houdini（Side Effects Software公司）在该领域的技术布局主要集中于计算机图形、动画制作等领域 。
而阅文集团是一家以数字阅读为基础 ， IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团 。 该集团及其关联公司则暂无与虚拟人领域直接相关的专利申请 。