据财报显示 ， 2021年二季度 ， 雾芯科技得益于持续拓展的分销和零售网络 ， 净营收增至25.4亿元 ， 毛利率45.1% ， 经调整后净利润6.5亿元 。 环比2021年一季度营收、净利润增速而言 ， 雾芯科技的业务逐放缓 ， 不再“高歌猛进” 。
但通过对比 ， 新消费日报发现 ， 在监管的压力下 ， 雾芯科技2021年上半年累计调整后净利润依旧超越了2020全年净利润 ， 增幅达57.3% 。
2021年三季度 ， 在保护未成年人专项行动开展的同一时间 ， 雾芯科技财报显示当季营收16.8亿元 ， 经调整后净利润4.5亿元 。 尽管公司净利润同比2020年增幅依旧明显 ， 但环比二季度下降33.86% 。
思摩尔国际也面临着类似的局面 ， 股价持续下挫 ， 但由于思摩尔国际同时也为NJOY、Logic、JUUL等国际电子烟龙头品牌提供代工服务 ， 公司营收、净利润、毛利率等数据受影响不大 。
11月26日 ， 国务院正式修改《烟草专卖法实施条例》 ， 确定将电子烟等新型烟草制品参照卷烟有关规定执行 。
随后 ， 国家烟草局分别于11月30日、12月2日发布《电子烟》国家标准（征求意见稿）和《电子烟管理办法（征求意见稿）》 ， 首次明确规定了管理细则 ， 面向社会公开征求意见 。
意见稿提出 ， 不论是电子烟的生产、批发、零售还是出口等环节 ， 都要取得相关许可证 ， 并且所有环节的交易均需在电子烟交易管理平台上完成 。 若未取得烟草专卖许可证 ， 将被停止经营烟草制品相关业务 。
此外 ， 意见稿还对电子烟的口味、烟碱浓度等产品细节做出了规定 ， 除白名单许可物质外不许随意添加 。
2021年11月末至今不足2个月 ， 雾芯科技股价累计下跌近35% ， 思摩尔国际累计跌幅近30%；亿纬锂能累计跌幅近25%……
目前 ， 国内各省市的市场监督管理局也做出响应 ， 正在逐渐加强电子烟面向未成年人销售、上网销售、线下经营执照不齐全等问题的处罚和巡视力度 。 而雾芯科技最新的业绩说明中 ， 也不再提及线下零售网点的推进内容 。
融资市场举棋不定
政策监管之下 ， 一级市场投融资也发生了显著的变化 ， 关于电子烟品牌的融资越来越少 ， 以杂货店为主的代理渠道关注度持续上升 。
天眼查数据显示 ， 2021年电子烟、雾化器相关融资总计64起 。 时间分布上 ， 大部分融资时间发生于上半年 ， 而进入下半年投资密度显著下降 ， 总计发生25起 ， 占全年数据的39% 。

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制图：新消费日报 数据来源：天眼查
其中 ， 金额最大的是深圳雾芯科技IPO上市 ， 单次融资金额达14亿美元 。 据已公开融资金额显示 ， 单次金额上亿的事件仅4起 ， 销售渠道融资、品牌融资各占2起 。
从融资轮次来看 ， 主要为股权融资 ， 占比达34.37%；天使轮占比第二 ， 为23%；战略融资第三 ， 占比17%；早期Pre-A轮、A轮融资则分别占比5%、11% 。


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制图：新消费日报 数据来源：天眼查
从具体融资方向来看 ， 2021上半年监管态度刚刚表露 ， 各大电子烟品牌仍在发力线下零售渠道 ， 相关融资占33.33% 。
但到了2021下半年 ， 由于监管的持续收紧 ， 以及整治行动的推进 ， 赛道融资主要集中于品牌、配件和技术研发 。 其中 ， 下半年投向品牌的融资占57.14% 。
总体而言 ， 2021年获得融资的品牌并不多 ， 总计为14家 。 其中不乏悦刻、铂德等国内市场份额前5的头部品牌 ， 还包括JVE非我、小野、可逸、Soyee小叶等腰部、尾部品牌 。 各家品牌获投金额普遍在千万级人民币 ， 轮次也以战略融资、股权融资为主 。