投资实践也容易解释，一个策略越有效，用的人就越多，该策略对应的投资标的的估值就会越高，从而降低该策略的收益率，直到该策略的收益为负 。
高确定性策略，从2017年开始有效，经过2018年的系统性风险，在2019年又恢复了有效性，加之2020年疫情和低利率环境之下，人们对确定性的追求，使该策略的有效性在2020年达到顶峰，最终导致了盲目的“茅指数信仰”和今年的大溃败 。
也正因为这个策略今年失效，才导致相当多的人放弃使用该策略，白马估值下降，也为这个方法再次有效打下基础 。
潮流来来去去，唯有风格永存 。
本文来自微信公众号“思想钢印”（ID:sxgy9999），作者：人神共奋，36氪经授权发布 。
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