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图源联合利华官网
联合利华出售茶业务的决定 ， 无疑将影响全球格局 。 接手Ekaterra的CVC资本是一家私募股权和投资咨询公司 ， 其成立于1981年 ， 总部位于卢森堡 ， 其在欧洲、亚洲和美国设有25个办事处 ， 管理着约1250亿美元的资产 。
在重大的并购案中 ， 总能看到CVC资本的身影 。 今年2月 ， 其宣布买下了资生堂全球个人护理业务 ， 包含其集团旗下10大品牌 ， 交易价格1600亿日元（约88亿人民币）；2020年 ， CVC资本以近30亿欧元（约215亿人民币）的价格拿下了香水和化妆品零售商Douglas的多数股权 。
在中国CVC资本也异常活跃 。 最近还在中国独家投了西北最大的连锁药房集团西安怡康 。 另外 ， 近期港股电子竞技上市公司雷蛇的私有化 ， CVC也有意参与买方财团 。
对于Ekaterra公司 ， CVC资本的管理合伙人Pev Hooper曾评价 ， 这是一家了不起的企业 。 它建立在主流品牌的坚实基础之上 ， 目标感明确 ， 专注于其产品、人员和社区 。 同时 ， 它所在的茶市场有吸引力 ， 并且处于竞争的有利地位 ， 未来可以加速增长 ， 并引领该行业的可持续发展 。
可见 ， CVC资本对茶市场的长期需求是看好的 。 而在全球茶业市场中 ， 中国市场少有的还处于高速增长状态 ， 立顿在全球市场的增速几乎停滞 ， 唯有在中国市场不同 。 CVC可能也对包括立顿在内的Ekaterra公司在中国的发展有所期待 。

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最终双方敲定的出售价是45亿欧元（约327亿人民币） ， 与此前市场传言的预计收购价相差不多 。
在过去联合利华所出售的、不再高速增长的业务中 ， 这并不算最大规模的一次收购 。 早在2018年 ， 联合利华将旗下增长较慢的人造黄油和涂抹酱业务出售给了另一PE巨头KKR ， 售价为80亿美元（约510亿人民币） 。
联合利华茶业务的效益还不错 ， 根据今年7月其发布的2021年上半年财报显示 ， Ekaterra在2020年创造了约20亿欧元（约143亿人民币）的收入 ， 约占该公司茶业务年收入的三分之二 。 其中不包括其在印度和印度尼西亚的茶业务 ， 以及其在即饮茶合资企业中的权益 。
不过 ， 这一业务板块的业绩陷入低迷状态 。 比如立顿涵盖茶包、茶粉、罐装散茶等多个品类 。 据欧睿数据显示 ， 立顿茶饮在全球的销量从2014年的28.6亿美元降到2019年的26.3亿美元 ， 5年间减少了约8%的销量；立顿本身的茶叶销量维持在33亿美元 ， 没有明显的增幅或者降幅 ， 缺少了持续增长的动力 。
卖掉Ekaterra ， 对联合利华而言是放弃增长缓慢的业务 ， 避免拖累公司业务 。 而考虑到目前联合利华茶业务的领先地位 ， CVC资本如果能盘活Ekaterra ， 则很可能将收获一个在未来数年都能在全球拥有优势地位的超级茶业公司 。 这似乎是一个双赢的买卖 。
02立顿为何被放弃？联合利华决定出售包括立顿在内的茶业务背后 ， 全球茶业的发展前景并不十分明朗 。
一直以来 ， 红茶在全球范围内拥有不错的增速 ， 联合利华也将其作为主要茶品类售卖 ， 但据欧睿咨询数据显示 ， 2015年至2019年的五年时间里 ， 英国、美国和俄罗斯市场的红茶零售交易量下降了10% 。

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