获高瓴、百度等加持
近日， 广州极飞科技股份有限公司（以下简称：“极飞科技”）向科创板递交招股书， 保荐人为申万宏源证券 。
极飞科技作为一家农业科技公司， 致力于用机器人、人工智能和新能源技术为农业赋能 。 主营业务包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等在内的智能农业装备和智慧农业管理系统， 并提供相关技术服务 。
根据公开数据显示， 极飞科技已经历了多轮融资， 投资方包括百度、成为资本、越秀产业基金、软银集团、创新工场、新兴基金、明泰资本等 。 其中， 最近的一次在今年3月完成了3亿人民币C++轮融资， 高瓴参与 。

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根据招股书， 极飞科技控股股东、实际控制人彭斌直接持有公司 29.13%股份；彭斌作为厦门极力的普通合伙人兼执行事务合伙人， 通过厦门极力间接控制公司 14.01%的股份 。 彭斌合计控制公司表决权比例为 43.14% 。

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本次IPO计划募资15.09亿元， 主要用于数字农业智能制造基地项目、广州研发中心建设项目以及营销及服务体系建设项目 。
1尚未实现盈利众所周知， “大国小农”是我国的基本国情农情， 以小农户为主的家庭经营是中国农业经营的主要形式， 生态环境破坏、耕地供给失衡、农业劳动力减少、农村老龄化加剧等是我国农业发展面对的主要问题 。 近年来， 面对经济结构的持续变化， 突破植后管理环节人力依赖问题是当务之急， 绿色、智能、高效的智慧农业或成为重要发展途径， 相关公司得到发展机遇 。
从基本面来看， 极飞科技实现营收分别为3.22亿元、3.57亿元、5.30亿元、4.69亿元；归属于母公司所有者的净亏损分别为 671.74 万元、3970.32 万元、6084.55万元、8512.29万元， 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为1928.23 万元、4958.79 万元、7146.73 万元、1.01亿元 。 此外， 公司综合毛利率分别为 32.54%、32.74%、35.60%、22.11% 。

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可以发现， 报告期内， 极飞科技尚未盈利且存在未弥补亏损， 主要原因是公司所处行业尚处于快速成长期， 现阶段公司研发投入较高、新产品线仍处于市场推广阶段且销售规模效应尚未体现所致 。
2存货账面价值逐年走高随着农业无人机行业正处于快速成长期， 集中度逐步提升， 市场竞争进一步加剧， 像农业无人机等这类农业科技产品技术难度大、复杂程度高， 需要持续的资源投入与长期的技术积累 。
报告期内， 极飞科技的研发投入金额分别为 4884.82 万元、6947.43 万元、9735.84万元、8130.71 万元， 占营业收入比例分别为 15.18%、19.49%、18.36%、17.35%， 研发投入不断增加；同时与可比公司相比， 公司研发费用率处于较高水平， 需要继续保持一定的技术创新水平 。

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但若未来公司在研发方向上未能正确做出判断， 在研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期或者研发出的产品未能得到市场认可， 公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效益难以实现的风险， 可能对公司的经营情况和市场竞争力造成不利影响 。
同时， 报告期各期末， 极飞科技的存货账面价值分别为 9879.46万元、1.07亿元、1.16亿元、2.62亿元， 占总资产的比例分别为 39.92%、26.30%、6.74%、14.78% 。 2021年 1-6 月， 受芯片等原材料供应紧张的影响， 公司对部分原材料进行了提前备货以保证公司生产经营的长期稳定 。 但是一旦未来市场需求发生改变、市场竞争加剧或公司不能有效地控制存货规模， 可能导致存货积压， 存在一定的存货减值风险

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