IoT海外单元 ， 因受疫情、物流配送等影响 ， 不仅导致营收增长弱化 ， 还产生了较高的成本 。 向后传导 ， 甚至影响着海内外产品组合 。
这类因素对冲了小米整体看似不错的财报 。 这一局面 ， 短期很难改观 。 它左右着小米的基本面 ， 包括资本市场表现 。
至于小米投资的上市公司、非上市公司等所涉的各种损益 ， 未来一个阶段 ， 同样不乐观 。
Q3 ， 因受宏观环境及中国科技业市场情绪减弱影响 ， 小米这部分按公允价值计 ， 未实现的财务亏损为35亿 ， 这是Q3利润大降的主要原因 。 截至2021年9月30日 ， 小米投资超过360家公司 ， 总账面价值591亿 ， 同比增49.8% 。 财报坦陈 ， 预计未来这部分价值仍将受到市场表现影响 。 这意味着 ， Q4 ， 小米净利仍将难堪 。 尽管不是实际业务所致 ， 但也会间接影响整体决策 。
不过 ， 我们还是能够看到一些出色的指标、动向 。 相比其他 ， 这里更关注MIUI全球活跃用户破5亿、小米之家超过10000家 。
因为 ， 在我们看来 ， 这两个方面藏着未来新生态：
1、MIUI活跃用户接近5亿 ， 不仅驱动应用生态壮大 ， 衍生更多互联网服务 ， 更是可以渗透未来更大的数字化机会 。
结合“手机x IoT”战略 ， 此刻也是深耕存量 ， 提升增量的信号 。
这个视角的小米 ， 已是中国互联网活跃用户最大的几家平台之一 。
它也是进一步重估小米价值的核心指标 。 你应该意识到 ， IPO前后 ， 小米曾密集强化互联网维度 ， 但那个周期 ， 手机与互联网终端、MIUI生态还没有产生今日如此深的协同 。
未来的MIUI一定还会走向分布式AI服务 ， 在它上面会长出更多SaaS化服务 。 小米未来会有更多订阅服务 。
2、小米之家已破10000家 。
听上去似乎也不那么神奇 。 因为 ， 在中国 ， OV的线下店远比小米多 ， 今天仍是它的两倍以上 。 但小米之家更近真正零售 ， 它的实际运营的效能与产出要高过竞对 。
在一个线上、线下3：7的格局中 ， 小米之家的规模化下沉 ， 有利于小米扩大它的手机、IoT以及生活消费品的触达 ， 进一步提升用户覆盖率 。
小米之家更有场景化效应 。 小米胜过竞对的一重竞争力在于 ， 它是一种生态与场景化打法 ， 甚至也是消费互联网领域的平台型解决方案公司 。 如果没有线下实体店 ， 小米这重体验等于缺失 。
随着小米之家从中国城市下沉到县域、乡镇甚至社区 ， “手机x IoT”的网络乘数效应将进一步释放 。
几年前 ， 林斌曾强调 ， 若只有手机 ， 没有更多生态品类 ， 小米绝不敢开实体店 。 今天 ， 小米之家具有强大的反哺效应 。
这也是一种增长战略 。 它有利于提升小米手机与其他品类的出货 。
但也不止卖货 ， 不止简单的用户增量 ， 更有存量的服务 。
你应该注意到 ， 卢伟冰多次强调小米之家“到店服务” 。 8月 ， 它已经推出到店自取服务 ， 使用小米商城 App、小米 Lite 小程序下单后 ， 只需凭货二维码 ， 可到指定线下店取货 ， 同时可以享受专人接待、售后答疑、换机信息迁移等服务 。 你不觉得小米之家已经变身“仓店一体”、“前店后仓”模式了么？

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