所以，吉比特才能拥有超强的盈利能力 。 反观青瓷游戏，2018年-2020年及2021年上半年的毛利率分别为77.98%、77.49%、76.81%、75.30%，净利率25.26%、22.12%、8.46%、-12.29%——也就是说，《最强蜗牛》之后，公司的盈利能力反而下降了 。
中小型游戏公司，寥寥数款产品，而且都有其生命周期 。 储备作品不断，但能否成为爆款，需要天时地利人和等多方面的原因 。 所以，上线15年后，《问道》系列仍然是吉比特的支柱；《最强蜗牛》之前的《不思议迷宫》、《阿瑞斯病毒》等产品，均已进入衰退周期，《最强蜗牛》之后，青瓷游戏又能否持续生产爆款？
正是因为这个原因，A股市场对影视、游戏、综艺类公司一直采取审慎的 准入政策 。 港股市场在今年也收紧了相关政策，青瓷游戏敲钟，将成为今年第一家在港股上市的游戏公司 。
值得一提的是，青瓷游戏目前的爆款，从数据上来看，增长趋势也没能持续 。 《最强蜗牛》和《提灯与地下城》，都出现月活下降、付费用户下滑的状态 。

文章插图

《最强蜗牛》去年6月份推出，帮助公司在2021年下半年收获营业收入11.38亿元 。 今年3月《提灯与地下城》助攻，但上半年公司营业收入仅为7.63亿元，环比下降超过30% 。
游戏公司如何寻找更长的坡、更厚的雪？青瓷游戏正在向腾讯、吉比特等游戏大佬们学习，通过投资，打通上下游 。
腾讯这些年通过资本+流量模式一跃而成为全球游戏老大，吉比特这些年陆续投资了青瓷游戏、淘金互动、勇仕网络等游戏开发商，维持了自身的业务增长 。
青瓷游戏也复制了这一模式，陆续投资了成都微美互动、深圳热区网络、深圳吉事屋科技等 。 这些投资业务已经开始结出果实，热区网络开发了《阿瑞斯病毒》，吉事屋科技推出了《提灯与地下城》 。 不过，公司对外投资甚多，这几年都在陆续产生减值，2019年还有投资标的被清盘 。 看来，公司对外的资本拓展，整体还处在交学费的阶段 。
【青瓷游戏能成为“小吉比特”吗？】本文来自微信公众号“斑马消费”（ID:banmaxiaofei），作者：任建新，36氪经授权发布 。

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