所以说， 名创优品还得盯着市场的风向标， 并找到新的成长曲线 。
/03/ 一个草莓熊IP还远远不够今年初， 叶国富宣布公司的2021年业务战略， “推出“X-战略”， 实现多元化经营， 将名创优品转变成一个新零售平台， 并孵化更多子品牌 。 ”
换言之， 线上线下的新零售和撕掉“十元店”标签将是名创优品未来一段时间重点关注的方向 。
节点财经查阅资料发现， 截至目前， 名创优品已经入驻天猫、京东、拼多多、微信、抖音等多个线上平台 。
2021年第三季度， 公司线上渠道（电商+O2O）的营收贡献超10% 。 其中， 电商业务贡献1.9亿元， 同比增长58%；O2O业务贡献0.9亿元， 同比增长126% 。
大体看得出， 名创优品对新零售的诠释已经有了一定成效 。 但这能否在资本市场砸出“大水花”？
节点财经且以为， 不会 。 新零售虽然带个新字， 但却不是新事物， 从2016年提出， 到现在已经被“把玩”了5年有余 。 按照资本市场的调性， 前瞻是默守的陈规， “炒冷饭”则是被摒弃的教条 。
名创优品此时大力布局线上， 除了基于业绩的考虑， 也有向互联网公司靠拢的意思 。 制造业、零售业、互联网业， 这其中的估值差别， 混迹资本市场的人多少都懂得 。
至于如何撕掉“十元店”标签， 通俗点解释就是搞高毛利率产品， 以打造自有IP为主的潮玩门店TOP TOY便是名创优品的主攻目标， 包括积木、盲盒等 。 叶国富透露， TOP TOY自有产品SKU有8个 。
从市场空间来看， 潮流玩具确实“潜力无限” 。 根据弗若斯特沙利文的统计， 2015年-2019年， 全球潮流玩具市场规模年复合增长率为22.8%， 预计2024年将达到448亿美元 。

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以泡泡玛特为参照物概览， 这不仅是一个巨大的蓝海消费市场， 也是资本市场追逐的“风口” 。
泡泡玛特在2017年-2020年的短短四年间， 营收从1.59亿元增长至25.32亿元， 净利润从0.02亿元增长至5.24亿元；2020年底上市首日， 泡泡玛特市值逼近千亿港元， 市盈率高达约180倍， 今年市值最高超过1500亿港元 。
推人及己， 从中我们不难洞悉名创优品的野望， 构筑公司的第二条成长曲线， 并搭上潮玩概念在资本市场捞个好价格 。
而在行业高速增长期进入， 留给名创优品发挥的机会和空间无疑是可观的， 但相比头部大咖泡泡玛特， 名创优品的先发优势差了点， 加上最近正在冲击资本市场的KK集团， 这已经是一个竞争越来越激烈的赛道 。
特别要指出的是， 名创优品在IP开发及运营能力上还处在早期的打磨提升中， 除了“草莓熊”， 公司此前推出过和漫威、冰雪奇缘、迪士尼公主、米老鼠、花木兰等大热IP跨界合作的多个系列产品， 都没有打响 。
相比之下， 泡泡玛特2020年营收中， 自主IP产品收入同比增长54.3%至21.362亿元， 占比85% 。
站在资本市场的视角， 名创优品靠开店和售卖低成本日用杂活支撑的“小买卖”， 只是一种廉价的赚钱模式， 稳重却不够性感；需要时买， 不需要时就不买， 缺少了给用户创造惊喜和共情的体验感， 也难以形成持续消费动力， 显然不是资本喜欢的样子 。
所以说， 名创优品选择潮玩这条道路没有错， 但只有一个“草莓熊”还远远不够， 绝对值太小 。
回到估值， 在这一波下跌潮中， 名创优品的股价已经跌破当初16.45美元/股的发行价， 市盈率也摔至谷底 。
买还是不买？节点财经还是坚持之前的判断， 投资不是只看估值， 只有便宜一个特点那叫价值陷阱， 必须要等到拐点出现， 比如用户或收入增长加速， 某一业务止跌后迎来利润修复， 亦或者某一业务占比明显扩大， 才会有真正“吃肉”的机会降临 。

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