房价问题一直都是经济学上的难题 。 俗话说 ， 十次危机九次债 ， 九次都是房地产 。 房地产由于具有太高的金融属性 ， 而且大部分人都是按揭买房 ， 所以房地产领域往往都是泡沫比较高的 。

那么 ， 房价的合理水平是多少呢 。 有人说 ， 按照金融学的基本原理 ， 未来现金流的折现就应该是房价的正常水平 。 而房产每年的租金收入 ， 一般国际上通行的标准是租金回报率为5% 。 而这不是纯收入的5% ， 需要装修 ， 还有暂时的控制 ， 还有维修成本等等 。

但是 ， 目前我们的租金回报是多少呢？大概是2%左右 ， 部分房产的回报甚至只有1% ， 这是一件非常危险的事情 。 本来2015年 ， 房地产开始下行 ， 房价也有下降的趋势 。 但是2016年 ， 房地产开始去库存 ， 房价也像坐上了火箭 ， 大部分地区的房子都涨了一倍 。

因此 ， 房价的合理水平 ， 应该是从当前的位置 ， 下跌40%到50% ， 回到2016年初的水平 ， 这也是70%的人能够负担的起水平 ， 当然 ， 依然有30%的人负担不起 ， 毕竟房子本身就不是人人能够买到的 。

不要以为这个数据很夸张 。 当年日本房地产泡沫破灭 ， 东京的房价在短短3个月内 ， 就下跌了70% ， 所以 ， 一切都有可能 ， 阳光之下 ， 并无新事 。