融创为什么会收购万达13个文旅项目及76个酒店?( 二 )


万达方面也已经证实 , 这次出售资产的目的就去要偿债 , 降低公司的负债率 , 这实际上对公司的长期是利好 。王健林认为 , 这次回收资金全部用于还贷 , 万达商业计划今年内 , 清偿绝大部分银行贷款 。在一系列的动作之后 , 万达将逐渐变得轻资产运营 , 转型发展的决心非常清晰 。适当的选择战略收缩 , 是一个成功的企业和企业家应该时刻具有的素质 。
反观融创 , 这次动用600多亿收购 , 资金问题会变得越来越严峻 。要知道 , 就在不久前 , 融创巨资投入乐视 , 随后的乐视却成为资本的无底洞 , 如今到了屋漏偏逢连夜雨的状态 。融创这个时候还要双线作战 , 钱从哪里来?
融创的董事长孙宏斌表示 , 收购万达资产的资金全部来自融创自有资金 , 截止到6月30日 , 公司账面上有900多亿现金 。融创在2017年上半年的销售额已经突破1100亿 , 全年有望超过3000亿 。
对于这样的说法 , 我们倒是可以思考的是 , 房地产企业账面上的资金算是“自有资金”吗?房地产是一个特殊的行业 , 实际上堆积的都是金融杠杆 , 处处都是雷区 , 账面上的资金也并不一定代表这家公司就资金充裕 。
实际情况是 , 根据2016年年报 , 截至去年底 , 融创中国总负债2577.72亿 , 净负债率121.5% , 而2015年融创中国总负债为960.89亿元 , 净负债率75.9% 。借贷总额方面 , 融创中国从2015年的417.99亿 , 增加710.45亿到2016年底的1128.44亿 。投资乐视 , 买下万达酒店等 , 融创的负债率会继续上新高 。
应该说 , 作为中国最成功的地产商人 , 王石已经落幕 , 王健林开始从地产脱身 , 中国的房地产未来已经不容乐观 。在这种情况下 , 所有的地产企业都在谋求新的发展之路 。融创在收购万达的这些资产之后 , 显然已经没有钱再买地 。
根据王健林的说法 , 2016年万达商业地产业务收入1122.7亿元(万达商业2015年年报显示 , 当年其物业合同销售金额为1640.8亿元 , 当年确认为收入的为1025.15亿元);租金收入195.8亿元 , 同比增长29.6%;综合起来 , 2016年万达商业总收入为1430.2亿元 , 同比减少25% 。
我们不得不佩服的是 , 从联想出来的人都喜欢做接盘侠 。联想成功的接盘了THINKPAD以及摩托罗拉手机 , 而从乐视出来的孙宏斌也不断的接盘 。
【融创为什么会收购万达13个文旅项目及76个酒店?】2016年5月6日 , 乐视网披露的乐视影业收购预案显示 , 乐视网以不超过98亿元的交易总额、采用“股份+现金”的方式 , 购买乐视影业100%股权 。乐视影业在2013年估值15.5亿元 , 以98亿元的估值来计算 , 增值超5倍 。据2017年7月5日的报道 , 融创在乐视影业的股权比例 , 已经由此前公布的15% , 增持至21% 。截止2017年一季度 , 融创持有乐视网8.81%的股份 。如今来看 , 融创在乐视这里如果不是掉进了坑 , 就是给乐视挖了坑 。
从资本市场来看 , 也并不看好 。自从入股乐视 , 融创中国股价就曾连续下挫 , 在4个交易日就累计下跌了12.32% 。部分机构已经调整评级 , 招银证券2017年1月份就表示 , 收购加重财务负担 , 将融创中国评级为“卖出” 。申万宏源今年3月底表示 , 快速扩张隐含风险 , 给予“减持”评级 。可见 , 如今的融创也并非春风得意 , 在这样的时刻又出手接盘万达酒店 , 确实值得玩味 。


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