分析汇率对通胀的影响 ， 不光看汇率变化 ， 还需要看美元指数变化导致的美元计价商品价格变化 。因为美元升值导致的美元计价商品价格下降 ， 会抵消人民币对美元贬值的影响 ， 并且从汇率变化通胀账的影响主要在PPI增速上（因为我国的进口主要在原材料而非最终消费品） ， 因此汇率短期的变化对通胀的影响比较小 ， 长期来说汇率肯定会保持一个平稳的水平 。
从以上四个因素来看 ， 未来由于食品价格的因素 ， 在下半年供给因素可能还会推高CPI ， 但总需求并不强劲 ， PPI指数低然会保持低迷 ， 两者之间的背离进一步加剧 ， 剔除核心CPI影响因素后 ， 不存在整体通胀风险 。
今年全球各国央行相继下调利率 ， 美联储亦在7月底进行了十年来首次降息 。这使得国内的利率政策有了一定的宽松预期 ， 但目前整体来说 ， 国内存款利率并不高 ， 如果下调利存款率 ， 不利于稳定资本流向 。
根据统计局的数据 ， 今年2季度GDP增速放缓至6.2% ， 叠加PPI指标下行 ， 未来货币政策仍会偏向宽松 ， 但更多会从存款存备金率及贷款端进行调节 。

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根据央行发布7月金融数据 ， 中国7月新增人民币贷款10600亿元 ， 预期12423亿元 ， 前值16600亿元 ， 低于市场预期 ， 也显示了目前实体经济的需求并不充足 。未来货币政策仍需要宽松支持 。

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从最近的政策走向来看 ， 对房地产贷款端进行严监管 ， 对未来社融资金会有影响 ， 需要引转投向精准的需求端 ， 加大对中小微企业的资金支持 ， 同时可能会通过定向降准的方式释放流动性 ， 既需要对实体经济流动性支撑 ， 也需要对资本市场（主要是股市）进行流动性支撑 ， 通过更加高效的和有针对性的调节 ， 稳定宏观经济的增长 。
虽然7月份CPI上行 ， 但结合各项指标来看 ， 生产扩张、需求收缩、库存收缩、价格上升的组合存在一定矛盾 ， 需要做好通胀和通胀预期的管理 。在总需求不振的情况下 ， 更需要在货币政策和财政政策方面给予积极支持 ， 现在核心问题并不是防通胀 ， 而是注意防通缩 。
通货膨胀（inflation） ， 指在货币流通条件下 ， 因货币供给大于货币实际需求 ， 也即现实购买力大于产出供给 ， 导致货币贬值 ， 而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象 ， 其实质是社会总需求大于社会总供给求远大于供 。
通货紧缩(deflation) 是指当市场上流通货币减少 ， 人民的货币所得减少 ， 购买力下降 ， 影响物价至下跌 ， 造成通货紧缩 。长期的货币紧缩会抑制投资与生产 ， 导致失业率升高及经济衰退 。通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌 。
扩展资料
通货膨胀本质上是经济发展过程中的非均衡状态 ， 无论是用需求拉动还是成本推动来解释通货膨胀 ， 都包含了一些不均衡的因素 。通货膨胀是由于流动性过剩造成的 ， 一般在经济繁荣时期 ， 大量的钱在市场上流动 ， 不管是数量还是流通速度都比平时要快 ， 货币的流动性大大加快 。

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