在优惠券模式下 ， 用户在消费时可直接享受折扣优惠 ， 公司所需向用户支付的现金返利金额同步减少 ， 因此表现为公司收入、成本同时减少 ， 但是公司的盈利能力并未受到负面影响 。
数据显示 ， 2017年、2018年、2019年返利网的归母净利润分别为2亿元、1.47亿元、1.51亿元 ， 同样有所下降 。
对比同属于电商导购类APP的值得买 ， 其2019年的净利润为1.17亿元 。
除优惠券模式的影响外 ， 返利网营收下滑的另一个原因是P2P平台清退导致广告服务业务收入缩水 。而与P2P业务相关的收入数据 ， 预案中未有披露 。
中彦科技财务总监费岂文表示 ， 返利网自2018年开始逐步收缩相关业务 ， 并于2019 年内全面终止与P2P的业务合作 。
曾为P2P理财公司提供导购及广告展示服务这一情况 ， 也被市场和证监会重点关注 。在前日晚间ST昌九公布的上交所问询函中 ， 上交所要求其对返利网的合规情况进一步披露 。

文章插图
（返利网创始人、CEO葛永昌）
此外 ， ST昌九3月4日发布的公告显示 ， 上海中彦对ST昌九做出承诺 ， 三年内完成合计6亿元净利润的业绩承诺 。
以返利网2019年1.51亿元净利润的基数计算 ， 返利网需实现每年15%的净利润增长率 ， 才能完成三年6亿的净利润承诺 。
预案显示 ， 报告期内 ， 返利网从杭州阿里妈妈软件服务有限公司（淘宝、天猫）、重庆京东海嘉电子商务有限公司（京东）两大客户实现的收入占各期营收的比重约在 55%以上 。
对于是否存在客户依赖度过高的问题 ， 中彦科技首席运营官朱旻表示 ， 返利网通过阿里妈妈和京东公司统一收取商户的推广费用 ， 因此 ， 来自于阿里妈妈、京东公司的收入占返利网的营收比重较高 。
据网经社“电数宝”监测数据 ， 在2019年3月至2020年1月间 ， 返利网APP的月活量增长疲乏 。尤其在2019年9月至12间出现较大幅度下滑 ， 2019年12月月活量达482.27万 ， 环比下滑1.115% 。
对此 ， 中彦科技首席执行官葛永昌表示 ， 网经社“电数宝”统计发布的数据并未与中彦科技核实 ， 与行业权威统计机构QuestMobile的数据有较大出入（2019年12月的月活为1063.94 万） ， 不清楚482.27万数据的统计来源和准确性 。
昌九生化多次被ST
提前为资产重组“净壳”
ST昌九的主营业务为丙烯酰胺的研发、生产与销售 。
自2009年以来 ， ST昌九的业绩不断波动 ， 曾于2009年-2010年、2012年-2013年、2015年-2016年分别连续两年归母经历如为负 ， 多次发布实施退市风险警示的公告 。
受到原材料价格上涨、运输成本上升、化工行业集中整治导致下游客户开工率下降、需求减少等因素影响 ， ST昌九现有主营业务发展增长乏力 ， 盈利能力不断下降 。
2017年、2018年、2019年1-9月 ， ST昌九实现的归母净利润分别为2613.07万元、801.41万元、-369.43万元（未经审计） 。
同期 ， ST昌九的主营收入分别为5.53亿元、5.28亿元和3.30亿元 ， 扣非后归母净利润分别为-3892.82万元、633.59万元和-385.28万元 。
近三年来 ， ST昌九先后进行止亏保壳、卖资减负、股东增持等操作 ， 被业内人士认为是为资产重组交易提前“净壳” 。

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