内存芯片业务带来的收入只占20%多一点 ， 但却占了营业利润的近一半 ， 利润率丰厚 。
内部人士说 ， 如果设备业务与零部件业务在定价或其他条款上有冲突 ， 零部件业务会被优先考虑 。 据该公司称 ， 其独特的生态系统得益于拥有不同的业务 ， 这些业务允许内部创新 ， 同时在行业周期的起伏中提供稳定性 。
分析师们认为 ， 三星电子的内存芯片制造还有很大的生命力 。 瑞银（UBS）的尼古拉斯·高杜瓦（Nicolas Gaudois）说 ， 由于内存芯片对于存储和处理各行业的数据至关重要 ， 它只能向上发展 。
研究公司Omdia预测 ， 在2020年至2025年期间 ， 全球内存芯片市场每年将以两位数的速度增长 。 由于数据中心的需求激增 ， 而且在供应端都在追求极致的微型化 ， 产能很难提高 ， 所以周期变得很长 。
保守主义
三星电子表示 ， 它已经证明了在既有业务中进行创新和创造价值的能力 。 不过 ， 一些投资者担心 ， 2021年底对内存芯片的需求可能会减弱 。
还有一条路是追随苹果 ， 发展服务业务 ， 该业务在iPhone制造商的收入中占比已从2012年的8%增长到五分之一 。
然而 ， 尽管取得了一些成功 ， 尤其是在支付和健康应用方面 ， 但三星电子在硬件上增加软件和服务所做的工作太少 。
这部分是因为三星电子的硬件优先方法在企业文化中根深蒂固 。 李在镕的性格和个人经历可能会加深这种理念 。 “他的性格是非常谨慎和保守的 ， 比他的父亲更谨慎 。 ”一位前三星电子高管说 。
这种与生俱来的保守主义因他在哈佛商学院的第一次投资得到了巩固 。
20世纪90年代末 ， 处在互联网泡沫高峰期 ， 李在镕投资了一家风险投资公司eSamsung 。 随后公司破产 ， 李在镕对韩国软件工程师产生了高度怀疑 。
要在服务方面大展拳脚 ， 可能会危及三星电子与谷歌和微软等软件巨头的长期和成功的伙伴关系 。
2014年 ， 三星电子推出了一个名为“牛奶音乐”（Milk Music）的流媒体音乐服务 ， 尽管它很成功 ， 但两年后就被关闭了 。
谷歌认为三星开始涉足软件扰乱了安卓生态系统 ， 并感受到了威胁 ， 一位前高管回忆道 。 “我觉得三星已经放弃了软件和服务 。 ”他担心会错过一个大好机会 。
由于它结合了几项相对独立的业务 ， 存在企业集团的弊端 。 三星电子相对于其他巨头的表现不佳 ， 无论是消费电子（苹果和小米）还是芯片制造（台积电和英特尔） 。
该公司的股票只在首尔上市 ， 由于对个股的投资限制 ， 过去 ， 每当三星电子的股价飙升时 ， 当地投资者就会抛售占KOSPI（韩国综合股价指数）近五分之一的三星电子 。 而该公司巨大的现金堆也压低了回报 。
因此 ， 尽管三星电子的经营业绩稳健 ， 但其股价一直在远期账面价值的1至1.5倍之间徘徊 ， 远远低于同行 。

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该公司将股息从2018年净利润的22%增加到2020年的78% ， 这使在截至2021年1月的两年间 ， 三星电子的市值翻一倍以上 。 但苹果的市值在同一时期几乎翻了三倍 。
半导体的强劲前景和内存芯片的周期延长尚未转化为更高的估值 。 三星电子的市值自2021年初以来下降了13% ， 而纽约的斯达克指数和大部分全球芯片制造商都取得了收益 。
与苹果的“冲突”
李在镕将赌注押在尖端的逻辑芯片上 ， 旨在扭转业绩不佳的局面 。 目的是要在快速增长且利润丰厚的非内存芯片市场中争得一块大蛋糕 ， 该市场占全球5500亿美元半导体市场的70% 。