高鑫零售公布2017年业绩 _经验常识

阿里巴巴持股36.2%的港股上市公司高鑫零售(06808.HK)于5日公布了2017年业绩报告，期内公司获纯利27.93亿元(人民币，下同) ，按年上升8.63%；每股盈利0.29元；派发末期股息0.16港元/股。
高鑫零售表示，面对零售业发展新格局，目前首要的任务是重塑综合性大卖场、探索及部署多业态，并将打造最佳团队以及提高欧尚品牌、大润发品牌及阿里巴巴集团之间的协同效应。
公司财报显示，期内营业额1023.2亿元，按年升1.87%；毛利246.74亿元，按年升2.89% ，毛利率为24.1% ，按年升0.2个百分点。期内同店销售增长为-0.98%(2016年同期为-0.34%)；另外，截至去年底，由于来自新店的可出租面积增加及租户组织者改善带动来自现有门店的租金收入增加，期内租金收入所得营业额为35.45亿元，按年增长6% 。

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高鑫零售执行董事兼大润发中国主席黄明端在业绩发布会上表示， 2017年度旗下同店销售跌幅扩大主要是受到电商的冲击，预期相关指标有望在今年下半年恢复为正增长。另外，旗下飞牛网今年仍会减少亏损，预期亏损将维持在5000万元以内，期望未来两年能够达致收支平衡甚至有盈余。他同时表示，目前公司的网上业务占比大约2%至3% ，目标是在未来两三年能超过10至20% 。他透露，与阿里巴巴合作的“淘宝到家”平台将会自6日起开始试运行，顺利的话将会在6月份正式上线，预料明年才会为公司业务带来爆发性增长。至于O2O业务方面，他表示目前的订单数目不多，未来可能只会保留当中一部分业务，将集中精力做“淘宝到家”及“大润发优鲜”APP 。
高鑫零售首席执行官吕德伟表示，公司会先与阿里巴巴在中国市场合作，然后再探讨在欧洲的合作机会。被问及阿里巴巴会否减持公司股份，他认为不太可能。
高鑫零售首席财务官邵斯指出，公司现阶段已进入转折点，将向新零售方向进发。因此，公司在与大股东商谈后，决定为公司的发展预留下更多现金，未来派息比率将会维持在30至40% 。
另外，大润发中国首席财务官徐盛育表示，公司2017年度的开店目标为30至35家，但是由于下半年调整目标，因此最终只开店18家。他同时公布，公司今年前两个月共开店7家，预期后续会开店28家。
就公司的业绩表现及与阿里巴巴的合作，外资大行有各自不同的看法。德银发表研究报告指出，高鑫零售去年第四季度的同店销售表现好过预期，但纯利却较市场及该行预测值分别低了5%及11% ，相信主要因为期内有7家分店开张，另外在2018年1月份有数家分店开张也增加了营运前的开支。德银认为，公司去年同店销售按年跌0.9% ，第四季度同店销售持平，但该行相信大部分的同店销售增长来自O2O及B2B渠道，期内毛利率升0.2个百分点至24.1% 。而管理层在财报展望部分中指出，公司首要工作是要通过全渠道、O2O及B2B业务等开展新零售模式。德银维持给予高鑫零售“买入”的投资评级，目标价11.38港元。
摩根大通发表研究报告指出，高鑫零售2017年盈利按年升8.6%至27.93亿元，轻微低于市场及该行预期的28.19亿元及29.07亿元；公司期内销售按年升1.9%至1023.2亿元，轻微低于市场及该行预期的1034.87亿元及1035.81亿元。摩根大通认为，公司上述表现较市场预期差，是受到第四季度表现较弱所拖累，而这主要由于在线竞争激烈以及季节性因素影响。摩根大通指出，目前阿里巴巴对高鑫零售的持股比例近36.2% ，成为公司的最大股东，而高鑫零售的网络转型将自今年3月份开始并可在今年底前完成，该行预期两者合作的经营杠杆将有强大潜力。摩根大通给予高鑫零售“跑赢大市”的投资评级，目标价9.5港元。

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