A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大跌研报推动还是泡沫使然？ _百科大全

_原题为：A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大跌，研报推动还是泡沫使然？后市怎么看
摘要【A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大跌研报推动还是泡沫使然？】年末本是白酒消费高峰期，在不确定性增强的市场背景下，应当如何把握白酒板块的投资？券商中国采访人员连线多位基金经理，试图讲清白酒板块前期强势之因，以及后期潜力与否。(券商中国)

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在A股行情持续调整过程中，白酒板块一直表现强势。然而，就在上周五(11月13日)，白酒板块大幅降温，领跌两市，甚至多股跌停。
中金公司一份研报中指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。
年末本是白酒消费高峰期，在不确定性增强的市场背景下，应当如何把握白酒板块的投资？券商中国采访人员连线多位基金经理，试图讲清白酒板块前期强势之因，以及后期潜力与否。
同泰基金投资总监杨喆：白酒板块短期继续提升估值“难度较大”
本轮白酒上涨特点有三个，一是在指数震荡僵持的途中，发动一个业绩增长高持续性板块，是精挑细选的结果；二是从一线品牌白酒创新高开始，扩散到二三线白酒、再扩散到黄酒葡萄酒。三是短线资金席位用惯用的涨停板方式吸引人气。
白酒板块连日上涨是发生在市场震荡风格未明途中，一方面小市值和成长股持续涨幅较大、动态市盈率较高，一方面大市值价值股和顺周期股估值不高、但基金配置普遍较低，有部分切换的迹象但人气尚不高；在这个过程中，部分优势品牌白酒股创历史新高之后，短线资金集中发散炒作二三线白酒、进而发散到葡萄酒、黄酒等，形成短促上涨。

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从业绩的持续性来看，白酒尤其是一线白酒连续多年的营收增长、净利润增长给了全市场足够的确定性，所以在市场区间震荡、是否有风格转换并不明朗的阶段，一线白酒创历史新高，均是市场在寻找增长确定性的落脚点。
借题发挥的是从一线白酒到二三线白酒的憧憬、再到葡萄酒、黄酒的齐凑热闹引申；如果说二三线白酒个别品种有可能有一定的增长，黄酒、葡萄酒很难说增长的确定性，啤酒的优势品牌也整合的比较艰苦。

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如果从申万三级行业指数的估值看，目前白酒整体的估值在2011年初至今十年的估值高位区间，想要短期继续提升估值，难度是比较大的。
如果说仅是春节前旺季、有高端白酒提价预期，也仅仅是高端白酒可以支撑。对于其他二三线品牌或者其他酒类来说，短期的估值也难有急剧提升空间，毕竟经济增速和居民消费没有预期有很高增长。
短期的二三线白酒和其它酒类集体涨停板，更多的是资金涌动的结果，是市场在震荡途中、新的领涨板块还未明朗前的阶段博弈。
广发竞争优势基金经理苗宇：从业绩确定性与持续性看，白酒板块估值没有出现泡沫化
白酒板块最近表现较好，龙头企业涨幅较大，主要还是基本面驱动，白酒企业的三季报在营收端加速、利润端改善明显，而且这种趋势在未来的几个季度都有望持续。
拉长时间周期来看，过去几年白酒板块的核心标的收入复合增速超过15%，利润增速更高一些，而且持续性和确定性很强。还有一个因素是投资者对于行业的理解更为深入，用更理性的方式给这些优质标的定价，伴随着国内证券市场越来越发展壮大，投资者的投资理念更为成熟和理性，为优质标的定价越来越注重长期，这也是白酒持续上涨的推动因素。

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A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大跌 研报推动还是泡沫使然？

A股“酒醒”了？“只涨不跌”的白酒股终迎大跌研报推动还是泡沫使然？