【巴菲特直播课】抱团股是投资还是投机？( 八 ) _百科大全

2021-04-29 19:26:47##戚克栴：第一点我从1990年中国资本市场创立来看，第二点从一个更多元的背景来看这个事儿，不是一个只做投资人的角度。我们要回顾一下什么叫做抱团？有若干人聚在一起，经济学上有一个非常有意思的理念叫做行为经济学。就是一个股票市场，资本市场它的定价，不是由于一个理性的，按照歌大格雷俄姆观点，按照现金流折线来定，而是按照很多人行为来定的，包括羊群效应等等。个人总结中国的股市1990年开始以来，一直充斥各种各样不理性的抱团行为。很早以前有人抱庄股，后来有人抱消息股，说这都不理性甚至是违法的。如果你回顾中国资本市场发展历史，中国资本市场始终被一些不理性的抱团困扰，直到这些年监管加强，内幕交易等等其实它的标准有可能极其严格，近些年监管努力下才加强。
2021-04-29 19:25:02##戚克栴：这是一个很有意思的问题。我想从两个不同角度，前面两个嘉宾说很多了说这个事儿，一个中国资本市场1990年设立之后这个角度来看，第二个从国际资本市场来看。因为我是90年代去美国读商学院，在哥伦比亚大学，学了所谓价值投资的经典，后来在华尔街，在高校，后来我做投行，做投行期间因为不能做股票，事实上我是一个小白身份看这个事儿，投资银行人员不能做股票。我觉得那一段时间其实很宝贵，以一个中国股民身份在看，过去七八年时间我们进入二级市场看这个事儿，所以我觉得我看的角度恐怕有两点与前面两位嘉宾不一样。
2021-04-29 19:24:32##朱小玉：魏总我们等一下聊一下，既然您定义是没有发生基本面太大变化，这一轮下跌之后我们是不是会有所机会，而这个机会在这一次的下和上的过程当中，会不会发生标的的转变，我们一会儿谈。再跟线上的戚总探讨一下，我想跟您探讨一下，您觉得什么样的股票，咱们可以把它定义为抱团股或者说咱们为了更加直白一些，所谓的白马蓝筹，是不是就直接划等号，等于抱团股呢？
2021-04-29 19:24:22##戚克栴：另外一方面我们的构成，我看了主持人做了一个材料，应该是机构投资者，说是占到20%左右。我觉得这个比例还不够高，应该更高。个人觉得应该先到1/3然后再到50% 。我觉得中国资本市场，一个年轻的90年到现在40年的市场，从不成熟走向成熟，从散户太多到有一部分机构投资者，到机构投资者开始趋同，开始抱团，因为这机构投资者还好是受过比较好的教育。知道一些基本财务的概念，当然有所差别。所以我觉得这一个趋势是好的。个人觉得近期的抱团，如果你看得更长，四十年来看这是在走向价值投资。但是价值投资是非常复杂的概念，即使在美国也只是一小部分人。一些主要的商学院的人，我们认为极少部分人掌握这个东西，更不要说对中国年轻的资本市场国家。肯定很多人不懂，我看在国内所谓价值投资的了解90%是错的。所以我想回答您的问题，先从宏观上来讲，第一点这是一件好事儿。第二点我觉得现在的这一种现象一定程度上反映了价值投资的迹象和启蒙，但是否是价值投资依然有很远的路要走。
2021-04-29 19:22:10##戚克栴：第一点我从1990年中国资本市场创立来看，第二点从一个更多元的背景来看这个事儿，不是一个只做投资人的角度。我们要回顾一下什么叫做抱团？有若干人聚在一起，经济学上有一个非常有意思的理念叫做行为经济学。就是一个股票市场，资本市场它的定价，不是由于一个理性的，按照歌大格雷俄姆观点，按照现金流折线来定，而是按照很多人行为来定的，包括羊群效应等等。个人总结中国的股市1990年开始以来，一直充斥各种各样不理性的抱团行为。很早以前有人抱庄股，后来有人抱消息股，说这都不理性甚至是违法的。如果你回顾中国资本市场发展历史，中国资本市场始终被一些不理性的抱团困扰，直到这些年监管加强，内幕交易等等其实它的标准有可能极其严格，近些年监管努力下才加强。

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