大唐地产:冲击千亿力不从心,“带病”上市或成“救命稻草”( 三 )
由图6可知 , 大唐地产于2016年-2018年确认的销售物业收入分别为11.44亿元、34.03亿元、52.31亿元 , 占营业收入的比重分别为55.1%、84.7%、95.2% , 呈现持续增长趋势;确认的提供建筑服务收入分别为8.78亿元、5.35亿元、2.04亿元 , 占营业收入的比重分别为42.3%、13.3%、3.7% , 呈现持续下滑趋势 。
招股书显示 , 提供建筑服务主要指大唐地产为多个地方政府建造安置房 。 而对于近些年该项业务收益全面减少 , 主要因为于2016年及2017年其提供建筑服务的三个南宁安置房项目大部分竣工(即南宁大唐盛世一期和二期、龙岗大唐世家及龙岗大唐果) 。 而南宁五象大唐果及南宁大唐天悦安置房项目于2018年及2019年动工 , 并且规模也较小 。
数据显示 , 大唐地产提供建筑服务业务的毛利率始终维持在5.0% 。 而销售物业的毛利率于2016年-2018年分别为26.8%、26.3%、28.3% , 总体有所增长 。
另于2019年上半年销售物业的毛利率为37.8% , 较去年同期增加高达22.2个百分点 , 主要是由于2019年上半年于漳州及天津交付物业平均售价相对较高的漳州大唐印象及唐雅苑项目所致 。
受主要业务的影响 , 大唐地产所有业务的整体毛利率呈现持续增长趋势 。 图7显示 , 大唐地产于2016年-2018年其毛利率分别为18.42%、24.04%、27.75% , 于2019年上半年毛利率为37.45% , 较2018年同期增加21.55个百分点 。
据悉 , 大唐地产于2018年提出在未来三年冲击500亿元的销售目标 , 而在2019年其将目标上升至三年冲千亿元 。 据克而瑞显示 , 2019年大唐地产的全口径销售额为339.5亿元 , 同比增长仅为10.01% , 增速大幅下滑 , 显示三年冲千亿目标更加力不从心 。
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