----降息落空！ 2020年 ， 房贷成本将越来越低 ， 但贷款难度越来越高//----

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今天（1月20日）早晨 ， 中国公布最新一期贷款市场报价利率（LPR） 。 结果一年期贷款市场报价利率（LPR）为4.15% ， 5年期贷款市场报价利率为4.8% ， 和去年11月和12月一样 ， 没有变化 。 这让人大感意外 。

在此之前 ， 起码有99%的人都预计1月20日的贷款市场报价利率（LPR）会下调 ， 最起码1年期LPR应该会下调 ， 但结果大跌眼镜 。

为什么预期LPR会下调？

因为年初以来央妈对商业银行特别关照 ， 元旦央行宣布降准 ， 释放了超8000亿元长期资金 。 此后更是精细入微 ， 1月15日央行通过MFL及逆回购投放资金4000亿 ， 1月16日以及1月17日再次通过逆回购投放资金5000亿 。 有人做过统计 ， 元旦以来 ， 央行已经“补水”近2万亿元 。

按理说央妈给银行们发那么多红包 ， 它们应该不缺钱才对 ， 但实际上可能还是饥渴状态 。

LPR利率=MLF利率+银行综合成本

现在LPR利率没降 ， MLF利率没变 ， 只能说明降准+货币投放后银行资金并不是很充裕 。

为什么呢？

唯一的解释是银行进入钱多 ， 但出的钱也多 。 1月份是春节 ， 大家都要发红包、要取现、要给家人或朋友买礼物 。 一下子要花那么多钱 ， 所以这时候 ， 不管是普通人也好 ， 还是银行也罢都在“哭着喊穷” 。 这种情况下 ， 银行自然而然没闲工夫去下调利率 。

除此之外 ， 不降息还有另一个原因 ， 那就是降息的急迫性在降低 。 利率降与不降 ， 最主要是看经济、就业以及通胀 ， 其实是看汇率 。 前两天 ， 国家统计局公布2019年的经济数据 。 我在《中国公布2019年经济数据 ， 你需要知道8大信息》一文专门解读过（点击可查看） 。 得出的结论是GDP、居民收入、就业等数据都比预期中的要好 ， 这给央行增加底气 。

降息是一把双刃剑 ， 不到关键时候最好还是不用 。 我们可以用买房子的过程来形容降息：

我们买房基本都要贷款 ， 首付款低一点或高一点都可以买到漂亮的房子 ， 降息可以理解为把首付款降低 ， 但如果把首付款降到太低 ， 比如才10% ， 结果一套房子看起来很华丽 ， 但这当中却只有90%的负债 ， 华而不实 。

从经济层面也是一样 ， 利率降得太低 ， 超过一个度 ， 虽然可以刺激经济增长 ， 但却得因此背负巨额债务 ， 负作用明显 。

现在中国的实际情况是 ， 降息的空间是有 ， 这个空间有限 。 就好比人在吃饭 ， 在饭量有限的情况下肯定是要到比较饿的时候才吃 ， 这样才能节约粮食 。

降息急迫性在降低还在于中美达成第一阶段协议 ， 如果今年不出现变量 ， 那么人民币略微升值的可能性很大 。 利率和汇率其实就是衡量资金的价格 ， 只是一个对内 ， 一个对外 ， 两者往往是正比关系 。

上面几大原因放缓了降息的进度 ， 但放眼全年来看LPR利率下调是肯定的事 ， 唯一关注的点在于下调的幅度、下调的节奏 。 如果经济下行压力再大 ， 外部环境再出现变量 ， 那么降息的次数和幅度就会更大一些 。