陈嘉禾
在地质学中 ， 有一条非常有名的线 ， 叫做K-Pg界线 ， 也叫白垩纪-古近纪界线（Cretaceous-Paleogene Boundary） 。 在全世界几乎所有地方 ， 只要地层没有被破坏 ， 都可以找到这条界线 。 在多数情况下 ， K-Pg界线是由一层薄薄的岩石组成 。 那么 ， 这一条窄窄的地质线 ， 有什么特别的地方呢？
首先 ， 把K-Pg界线和其它地质分层区别开的一个重要特征 ， 是这条界线中铱元素的含量 ， 比正常地层高出了数百倍 。 在地球表面上 ， 铱元素是比较罕见的 。 但是在宇宙中 ， 小行星上的铱元素则比较丰富 。
其次 ， 现代检测方法告诉科学家 ， K-Pg界线形成于大约6600万年前 。 与此同时 ， 在K-Pg界线出现以后 ， 地球上75%的动物和植物都灭绝了：其中包括所有的非鸟类恐龙 。 也就是说 ， 所有的非鸟类恐龙的化石 ， 都出现在这条薄薄的地质界线以下 。
通过几十年的研究 ， 现代古生物学界基本认定 ， 是一颗小行星对地球的撞击 ， 形成了遍布全球的K-Pg界线 。 这个小行星撞击形成的陨石坑 ， 位于今天墨西哥尤卡坦半岛 ， 叫做“希克苏鲁伯陨石坑”（Chicxulub Crater） ， 直径数百公里 。
当这颗富含铱元素的小行星撞击地球以后 ， 弥漫的尘埃在地球上缓缓落下 ， 席卷全球的大火、海啸、尘埃和阴霾 ， 让这个星球上绝大多数的生命死亡 ， 其中许多种类就此灭绝 。 有研究显示 ， 在K-Pg界线出现以后 ， 所有体重在25公斤以上的四足类动物（除了少部分冷血类四足动物 ， 如海龟）都灭绝了 。
在恐龙时代结束以后 ， 在K-Pg界线之上 ， 一个新的时代展开了 。 地球由此从白垩纪进入了古近纪 ， 哺乳动物、鸟类和爬行动物的进化进入到了关键时期 。 一个曾经由恐龙为主导的世界 ， 终于让位给了新的生命种类 。
这条细细的K-Pg界线 ， 常常会引起我的许多感慨 。 是的 ， 在那几亿年的时光里 ， 所有非鸟类恐龙的一切故事 ， 都被埋藏在这条细细的K-Pg界线以下 。 所有当年的生命变成了化石 ， 一个新的时代则在这条细线之上展开 。 随着哺乳动物在这个世界上慢慢繁衍生息 ， 在六千多万年以后的今天 ， 才有了我们人类社会的、在古生物学动辄以千万年计算的视角下看来只是一瞬间的精彩纷呈 。
在资本市场上 ， 我们同样会看到类似K-Pg界线的分界线 。 在这些资本市场的K-Pg界线出现以前 ， 资本市场由于某些原因创造了繁荣 。 但是 ， 在这些界线出现以后 ， 金钱的世界变得完全不同 。 在这条界线出现以前的金融组织 ， 无论多么庞大与不可一世 ， 只要没有能适应这条界线所带来的变化 ， 在之后的世界里 ， 就会完全丧失之前的优势 。 而对于投资者来说 ， 学习如何应对、甚至跨越资本市场的K-Pg界线 ， 也就成为生死攸关的大事 。
这里 ， 就让我们来看一看 ， 资本市场上曾经出现过的那些或大或小的“K-Pg界线” ， 看看在这些界线出现以前和以后 ， 金融投资者的生活都发生了怎样的变化 。
在2007年以前 ， 美国和一些欧洲的金融机构 ， 高度依赖底层资产是美国个人房地产贷款的、超级复杂的衍生品 。 这些衍生品给这些“不看底层资产就买入衍生品”的金融机构 ， 带来了超高的利润率 。
但是 ， 在美联储持续加息、房地产贷款持续累积、房地产贷款审查越来越不严格等多重因素作用下 ， 基于美国房地产市场的、超级复杂的全球衍生品市场 ， 终于在2007年到2008年迎来了崩溃 。 在2008年这条资本市场的K-Pg界线以前 ， 生活得多姿多彩的全球金融机构 ， 在2008年以后破产者有之 ， 股价下跌90%以上者有之 ， 被迫贱价出售者有之 。