从同比来看， 快手2021年第一季度的日活跃用户相比2020年同期仅增加了4200万， 日活跃用户的日均使用时长同比增加了14.1分钟， 但是线上营销服务收入同比增长了161.5% 。
也就是说， 日活跃用户日均使用时长的增加在2021年第一季已经很难给线上营销服务收入带来大体量的增长 。 这项占快手总营收一半以上的收入的前景从财报数据上看并不乐观 。
财报中还有一个值得注意的数据是， 在直播业务营收继续减少的情况下， 快手2021年第一季度的收入分成成本及相关税项基本与上一季度持平 。 由此看来， 快手直播业务面临的下滑压力增大， 正在提高分成以维持住自身的基本盘 。

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卖货撑不起万亿市值？对快手而言， 作为营收支柱的直播打赏和广告营销是社区寻求商业变现的基础工具 。 但从陌陌和YY的实践可以看出， 直播打赏是小部分人的现金站队游戏， 对平台没有现金流之外的更多价值 。 从业务上看， 快手虽然在电商、游戏、知识共享、同城、音乐等领域都有所尝试， 却只有电商具备了雏形 。
快手显然不愿像2014年的微博那样成为已有电商平台的一个新GMV转化平台， 这对平台是一种消耗 。 在晚点LatePost的报道中， 背靠阿里的云峰基金曾经想要获得更多股份， 以谋求对快手电商生态的更大的影响力， 但快手对此较为谨慎， 不愿放弃“电商中立”的原则 。
快手希望将电商的交易环节留在自己的平台上 。 这一点在快手与京东签署的战略合作协议中表现的更为明显 。 根据协议， 京东自营商品会直接在快手小店上架， 下单、物流、售后都在快手上完成， 收入也不计入京东商城GMV总盘 。
但是， 把交易留在自己平台上的快手获得了漂亮的GMV， 但货币化率仅为1%， 远低于其它电商平台， 在电商行业的牌桌上都不能够算是拿到了一手好牌 。 甚至， 与京东合作、以及头部主播辛巴的燕窝事件都凸显了快手在货端的掌控力缺陷 。


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2019年强调的源头好货与2020年强调的品质好物都没有很好解决问题 。 而快手尝试自建商品分销库来整合、规范货端的时候， 传统电商平台的竞争已经深入上游， 开始影响货端的产品定义， 甚至进行C2M的反向定制 。
2021年， 快手将电商业务的关键词确定为三个“大搞”：大搞信任电商， 大搞品牌， 大搞服务商 。 快手期望建立一个品牌和主播的升级链条， 通过引入服务商提升主播的服务能力， 以此来吸引更多品牌入驻， 增强用户对电商业务信任， 进而推动孵化出更多“快品牌” 。
快手电商做大做强的更深层挑战在于流量的分配效率 。 有钱有货的大品牌和占据更多私域流量的主播会服从于持有流量指挥棒制定的规则， 而小商家和新入局者为了追赶前者需要更高效的流量利用手段 。 快手在这两方面都没有占据优势， 对私域流量的侧重在增长阶段结束后， 正在决定着后续竞争形势的发展 。
“和淘宝直通车‘开车’一样， 在抖音上就是通过投抖+卖货 。 ”一位小商家告诉20社， 在淘宝之外， 他目前更倾向于去玩法相近的抖音平台上卖货， 而不愿在快手进行长期持久的投入 。 “快手上主要都是直播卖货， 粉丝稳定， 卖货也稳定， 但是前期要涨粉， 投资大， 我现在没钱做 。 ”
快手正在作出电商营销的一体化的改变 。 “这里面要把我们商业化的各种各样的流量优势做整合来支持（电商业务）， 这是流量整合；另外是产品层面的整合， 就是把我们原来散在各个地方有助于电商发展的产品做整合， 以使得商家在快手生态里面更加简单、更加高效、更加持久地做生意 。 ”快手磁力引擎电商营销运营副总裁阿稳表示 。