而后 ， 泡泡玛特便于2020年成功上市 ， 成了盲盒第一股 ， 巅峰期市值近1500亿 。 也让盲盒经济彻底在中国爆发 。
疯狂的扩张 ， 是一种自保挑好盲盒准备拆的那瞬间 ， 是最大的未知刺激 。
盲盒 ， 原本就是一种需要即时视觉刺激的产品 ， 当用户看到琳琅满目的盲盒 ， 色彩丰富的搭配 ， 消费欲望就会直线上升 。
因此 ， 盲盒线下店 ， 对泡泡玛特来说是越多越好 。 这一点从泡泡玛特的《招股书》中也可以见得 。
招股书显示 ， 泡泡玛特目前的营收渠道主要包括线下零售店、线上渠道、机器人商店、展会、批发五类 。 其中的零售店和机器人商店依旧占据着近一半的营收比例 。
尤其机器人商店的毛利率为72.9% ， 比线上渠道70.4%还要高出两个百分点有余 ， 开拓门店刺激消费自然是最佳选择 。
但这并不是泡泡玛特疯狂扩张的根本原因 。 看似越来越具规模的门店背后 ， 其实是在资本市场的“不得意”以及来自同类型对手的压力 。
2020年12月 ， 泡泡玛特在香港上市 。 彼时辉煌无比的泡泡玛特上市即疯涨 ， 两个月内涨幅达52.17% 。
然而现在 ， 泡泡玛特的股价已经从峰值时期的107港币/每股跌到了59港币/每股 ， 市值也接近腰斩 。
一直颇受年轻女性欢迎的泡泡玛特 ， 并没有得到资本市场的长久青睐 。
也正是在此背景下 ， 52Toys、酷乐潮玩、Top Toy等同行业玩家一起 ， 想要赶超泡泡玛特 。
以名创优品旗下的Top Toy做对比 。
泡泡玛特在品类上只有单一“盲盒” ， TOP TOY则覆盖潮玩全品类 ， 面向全年龄层的更大市场；
泡泡玛特以自研IP为主 ， TOP TOY则自研、外签双通路并行 。 不仅有两百多个设计师自研IP ， 更与全球近百个知名IP合作 。
并且虽然Top Toy是2020年成立的新品牌 ， 但其成绩也十分亮眼 。 TOP TOY“梦工厂店”的单店月销售额在200万元左右 ， 测试中的C类店月销售额在60万元左右 。 并且在同一商圈里 ， Top Toy业绩最好的店接近400万 ， 是泡泡玛特的两倍左右 。
加之Top Toy由名创优品运营 ， 而按照名创优品既往病毒式开店的商业模式 ， 不把Top Toy开到每个商圈 ， 想必也是不会“罢休” 。
而且不仅仅是Top Toy ， 潮流玩具的各大品牌也都在茁壮生长 ， 他们疯狂的签约IP ， 制造爆款 ， 切入泡泡玛特还没有占领的更大市场 ， 对泡泡玛特形成夹击之势 。
这不得不泡泡玛特重视起来 ， 疯狂开起了门店 。 于是我们看到 ， 光是2021年上半年 ， 泡泡玛特就新开了32家门店 ， 126家机器人店 。
可泡泡玛特的困境 ， 是疯狂开店就可以解决的嘛？
潮流文化社区 ， 或成转型突破开店解决得了一时 ， 解决不了一世 。
泡泡玛特最大的困境 ， 其实还是在于商业模式的单一化 。
盲盒经济的确是一个利润率非常高的行业 ， 根据泡泡玛特《招股书》来看 ， 其所有销售渠道毛利率几乎都在65%以上 。
但盲盒经济的一大弊端是 ， 它和盲盒一样是拥有不确定性的 。
当盲盒处在风口之上 ， 自然可以牢牢的抓住消费者的心 ， 以强IP属性和未知的快感吸引他们 。

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