综上，投资者应主动关注互联网企业披露的用户指标可靠及真实性，积极与企业沟通，保护自身投资权益 。 另外，在上述用户指标满足其真实性的前提下，投资者仍将无法全面且客观的进行企业价值判断，全面、可比较的用户数据重要程度日渐增强 。
单一用户指标无法完全解释企业价值，全面、可比较的用户数据更加重要绝大部分投资者认为，互联网企业披露的MAU、ARPU等用户指标与其企业估值有着紧密且绝对正向的关系 。 部分投资者会选择根据用户数据进行企业收入的预估，并以此为基准判断企业的投资价值和未来前景 。 但针对部分企业，用户规模无法直接代表和解释企业估值 。

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以部分头部互联网企业为例，通过对其MAU和总市值的相关性计算，可得出其相关系数为0.5，即呈现中等相关性，企业业务布局、用户质量、行业独占性等均影响资本市场对其的判断 。 对于投资者而言，不能通过单一用户指标决定企业价值，应在纵向上挖掘企业数据，并于横向上予以对比，进行企业分析 。
纵向深度上，投资者应进一步关注如企业渗透率等指标，深入了解不同人群对企业产品的渗透情况，确定产品行业地位；同时，应通过关注产品的用户使用时长、打开次数和使用时间等数据，获取其所服务用户对产品的使用习惯和粘性，客观的了解用户行为 。 基于纵向的数据获取，可更全面的了解单一产品的表现情况，从而为企业的价值分析和判断提供依据 。
横向对比上，对企业的价值判断离不开同领域企业及产品的多维度比对，且应着眼于一定的时间维度，基于变化趋势予以分析 。 首先，应将一定周期内，同类型企业的MAU、DAU数据进行整理，并结合行业变动及趋势，判断某家企业或产品是否具备突出表现；其次，应对企业旗下的不同产品进行用户重合分析，判断其于行业内是否拥有独占性 。
在上述分析下，企业的价值能更直观且有依据的进行体现，但投资者往往无法于企业披露信息中获取上述数据 。

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价值判断有效性亟需多方努力，投资者自身学习及武装至关重要综上，在互联网企业市值日益走高，用户指标日渐丰富的背景下，投资者的价值评估及投资决策难度有所提升 。
作为经营主体，企业应定期且充分的披露统计口径、去重指标，保证公布的数据准确且完整，并应积极处理投资者关系，做到为投资者负责；作为监管部门，应加强企业的披露标准，并对企业估算、人为定义的数据进行及时审查，保证其披露数据的真实性 。
针对投资者，应该了解单一用户指标的局限性，并认识到仅根据企业披露内容进行价值判断的有限性 。 投资者应积极了解行业知识，做到从宏观角度分析价值 。 并善用第三方洞察平台，结合行业整体趋势、竞品表现进行企业价值判断，优化自身投资策略 。
本文来自微信公众号“Analysys易观”，36氪经授权发布 。

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