作者|刘钦文
来源|野马财经
刘积仁布的什么资本局？
现年66岁的刘积仁 ， 在25年前将中国第一家软件公司东软集团（600718.SH）送上市后 ， 其旗下的东软熙康控股有限公司（下称“东软熙康”）以及东软医疗系统股份有限公司（下称“东软医疗”）也于近日向港交所递交了招股书 。 这两家公司第一大股东均为东软集团 。
如今 ， “东软系”在A股和港股分别有东软集团和东软教育（9616.HK）两家上市公司 。 东软熙康和东软医疗闯关IPO ， 此外 ， 同属“东软系”的望海康信也处于上市辅导期 ， 如果3家企业成功上市 ， “东软系”将再添左膀右臂 ， 资本版图会进一步扩大 。
然而野马财经发现 ， 两家公司中 ， 东软熙康仍处于亏损状况 ， 以医疗市场为主 ， 行政开支却是研发开支的约三倍；另一家东软医疗的营收也不乐观 ， 利润由政府补贴支撑 。
声称“我们正积极打造一个软件业上市公司创新生态”的刘积仁 ， 其资本布局能否如愿？
东软熙康3年亏6亿 ， 行政开支年均1亿
东软熙康在医疗行业中的角色更像一个连接者和粘合剂 。
其打造了一个以城市为入口的云医院平台 ， 并建立了一个云医院网络 ， 将城市中的政策制定者、医疗机构、患者及保险公司联系起来 ， 与所有涉及的利益相关方合作 ， 以解决医疗系统面对的多样化系统性问题 。
根据弗若斯特沙利文的资料显示 ， 中国大健康产业2019年的市场规模达人民币8.1万亿元 ， 并预计于2030年增加至人民币21.8万亿元 ， 年复合增长率为9.4% 。
“从广义上来讲 ， 互联网医疗基本等同于数字技术加持下的医疗行业 ， 因此能做的东西显然不止于此 ， 未来像电子医保、远程医疗、线上诊治等也都会成为主要的应用场景 。 数字化转型是当前所有行业的必然选择 ， 医疗行业同样 ， 医疗供给端本就有着转型的需要 ， 因此 ， 即使没有疫情 ， 医疗的数字化转型也是一件紧迫的事情 。 ”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对野马财经表示 。
巨大的市场面前 ， 东软熙康以云医院平台服务、云医疗健康服务和智能医疗健康产品三项服务为主 ， 2018-2020年分别实现营收3.18亿元、4亿元和5.03亿元 ， 营收在增长 ， 亏损却没有停止 ， 同期亏损分别达到2.32亿元、2.18亿元和1.99亿元 。 截至2021年一季度 ， 东软熙康营收达到0.63亿元 ， 亏损已达1.11亿元 。
东软熙康在财报中对于亏损的原因解释为“持续扩大规模所致 。 ”但野马财经发现 ， 行政开支或许才是其亏损数额巨大的原因 ， 2018年-2020年其行政开支分别为1.13亿元、1.05亿元和1.13亿元 ， 占了总亏损的48.7%、48.16%和56.78% 。 2021年一季度行政开支达6245万元 ， 占一季度总亏损的55.85% 。

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▲图片来源：招股书
除了行政开支较大以外 ， 东软熙康的业绩也离不开东软集团的支持 。 根据招股书显示 ， 东软熙康关联交易相关人士分别为东软控股、东软集团、融盛保险和中国人保财险 。

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