2001年11月9日 ， 迪诺基公司宣布准备用80亿美元收购安然 ， 并承担130亿美元的债务 。 当天午盘安然股价下挫0．16美元 。
2001年11月28日 ， 标准普尔将安然债务评级调低至“垃圾债券”级 。
2001年11月30日 ， 安然股价跌至0．26美元 ， 市值由峰值时的800亿美元跌至2亿美元 。
2001年12月2日 ， 安然正式向破产法院申请破产保护 ， 破产清单中所列资产高达498亿美元 ， 成为美国历史上最大的破产企业 。 当天 ， 安然还向法院提出诉讼 ， 声称迪诺基中止对其合并不合规定 ， 要求赔偿 。

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假账问题
安然假账问题也让其审计公司安达信面临着被诉讼的危险 。 位列世界第一的会计师事务所安达信作为安然公司财务报告的审计者 ， 既没审计出安然虚报利润 ， 也没发现其巨额债务 。 2001年6月 ， 安达信曾因审计工作中出现欺诈行为被美国证券交易委员会罚了700万美元 。 [1]
安然的核心业务就是能源及其相关产品 ， 但在安然 ， 这种买卖被称作“能源交易” 。 据介绍 ， 该种生意是构建在信用的基础上 ， 也就是能源供应者及消费者以安然为媒介建立合约 ， 承诺在几个月或几年之后履行合约义务 。 在这种交易中 ， 安然作为“中间人”可以很短时间内提升业绩 。 由于这种生意以中间人的信用为基础 ， 一旦安然出现任何丑闻 ， 其信用必将大打折扣 ， 生意马上就有中止的危险 。
此外 ， 这种业务模式对于安然的现金流向也有着重大影响 。 大多数安然的业务是基于“未来市场”的合同 ， 虽然签订的合同收入将计入公司财务报表 ， 但在合同履行之前并不能给安然带来任何现金 。 合同签订得越多 ， 账面数字和实际现金收入之间的差距就越大 。
安然不愿意承认自己是贸易公司 ， 一个重要的理由就是为了抬升股价 。 作为贸易公司 ， 由于天生面临着交易收入不稳定的风险 ， 很难在股市上得到过高评价 。 安然鼎盛时期的市值曾达到其盈利的70倍甚至更多 。
为了保住其自封的“世界领先公司”地位 ， 安然的业务不断扩张 ， 不仅包括传统的天然气和电力业务 ， 还包括风力、水力、投资、木材、广告等等 。 2000年 ， 宽带业务盛极一时 ， 安然又投资了宽带业务 。
如此折腾 ， 安然终于在2001年10月在资产负债平衡表上拉出了高达6．18亿美元的大口子 。


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时间发展
首先遭到质疑的是安然公司的管理层 ， 包括董事会、监事会和公司高级管理人员 。 他们面临的指控包括疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利等 。 [1]
在2001年10月16日安然公布第二季度财报以前 ， 安然公司的财务报告是所有投资者都乐于见到的 。 看看安然过去的财务报告：2000年第四季度 ， “公司天然气业务成长翻升3倍 ， 公司能源服务公司零售业务翻升5倍”；2001年第一季度 ， “季营收成长4倍 ， 是连续21个盈余成长的财季”……在安然 ， 衡量业务成长的单位不是百分比 ， 而是倍数 ， 这让所有投资者都笑逐颜开 。 到了2001年第二季度 ， 公司突然亏损了 ， 而且亏损额还高达6．18亿美元！

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