在衡量一省一市房地产的依赖度方式 ， 一般有两种 ， 一种是针对特定时间内的地区土地出让金 ， 另一种则是核算地区房地产开发投资总额 。 根据综合统计2019年上半年中国代表性省份房地产开发投资占比GDP的比重 ， 我们得出如下表格——

截至最新 ， 通过公开资料可以找到的关于2019年上半年省级行政区房地产开发投资占比GDP比重数据 ， 共有28省 ， 应该说非常具有代表性 。

综合来看 ， 排名前四的云南、安徽、海南、重庆四省市 ， 上半年对于房地产行业的依赖最高 ， 房地产开发投资占比GDP比重均在20%以上 。

这其中 ， 云南是过去几年中国省级行政区中经济增速表现十分突出的一个省份 。 从2016年到2018年 ， 云南省GDP增速分别为8.7%、9.5%、8.9% ， 刚刚结束的2019年上半年也高达9.2%（上半年增速冠军） 。

而云南GDP高速增长的背后 ， 房地产行业“居功甚伟” 。 一方面云南自然风光秀丽 ， 向来以宜居著称 ， 旅游地产在云南省近些年来的发展十分迅猛 ， 投资客们的关注使得云南房地产发展一日千里 。

除此之外 ， 更为深层次的原因 ， 还是云南省自身城镇化率较低的因素 。 2018年云南省城镇化率为47.81% ， 同期全国整体城镇化率为59.58% ， 云南省城镇化率的增长空间仍十分巨大 ， 这就为云南省接下来房地产投资体量奠定了基础 。

同理 ， 安徽的情况也比较相似 。 一方面2018年安徽省城镇化率为54.69% ， 与同期全国整体城镇化率59.58%仍有明显差距 。 同时 ， 由于近邻江浙 ， 在长三角城市群一体化进程不断深入之后 ， 大量来自江浙沪地区的资金、产业正在向安徽腹地转移 ， 房产投资随之活跃自然很容易理解 。 合肥当下的高房价 ， 根源也正在这里 。

而在榜单的尾部 ， 则基本是房产投资回报整体较低的地区 ， 要么本身地广人稀 ， 且受限于客观因素不适合发展房地产行业；要么长期处于人口净流出状态 ， 房地产行业在当地发展十分受限 。

2019年上半年各市房地产依赖度

上文中 ， 我们重点介绍了上半年全国主要省份的房地产依赖度 。 进一步具化之后 ， 我们不妨再来看看上半年全国代表性城市的房地产依赖情况 。

相比省级行政区本身经济总量较大 ， 在全省多个地级行政区的中和之下 ， 个别房地产开发投资过热的城市数据会被一定程度中和 ， 所以房地产开发投资占比GDP最高往往也只会在20%左右 。 单个城市的房地产依赖度 ， 往往更加直观 。

2019年上半年 ， 房地产开发投资额占比GDP比重前几位的城市依次为：蚌埠、昆明、三亚、贵阳、郑州、西安、惠州、海口等 。

其中 ， 蚌埠的数据最为突出 ， 超过40% 。 通过查询相关数据发现 ， 过去几年蚌埠市一直在大搞棚户区改造 ， 货币化安置方式也逐年加码 。 同时结合蚌埠市本身经济体量的相对薄弱 ， 大分子和小分母共同造成了阶段性房地产开发投资占比GDP比重超40%的情况 。

昆明和三亚分别是云南和海南的代表性城市 ， 在上文中我们已经提到 ， 两省在上半年均为全国房地产开发投资额占比GDP比重排名前列的省份 ， 具体到昆明和三亚的情况也就很好理解 。

而贵阳、郑州、西安 ， 则是近几年“大省会”战略的坚定执行者 ， 在汇集全省资源、财富、人口的大背景下 ， 各市的房地产投资热度持续上升也是非常容易理解的 。

但是 ， 依赖房地产投资来拉动GDP毕竟不是长久之计 ， 这更像是运动员吃下了一粒又一粒的“兴奋剂” ， 虽然在短期内可以让地方GDP数据十分光鲜夺目 ， 但是只要政策稍一变动 ， 马上经济数据就会出现问题 。

以西安为例 ， 2019年一季度时西安GDP增速还处于8.6%的高水平 ， 但是到了上半年增速则直接回落到了7% 。 十分显然 ， 西安的经济在第二季度出现了一定的变化 。 根源 ， 恰恰就在固定资产的投资上 。

在2019年一季度时 ， 西安固定资产投资同比增长还处于11.9%的高位；但是到了上半年固定资产投资同比增长则直接回落至2.2%的极低位 。 而造成固定资产投资大幅下降的 ， 正是房地产投资 。