反映杠杆水平的另一重要指标是净负债率 ， 禹洲地产近五年来均保持在低于行业1/4分位数水平 ， 2018年禹洲地产净负债率为13.39% 。 可以长期保持较低的净负债率 ， 离不开禹洲地产较低的融资成本 。

2018年禹洲地产融资成本由2017年约7.83亿元 ， 按年下降68.47%至2.24亿元 。 融资成本下降主要是由于年内资本化利息上升所致 。 截至2018年12月31 日 ， 禹洲地产加权平均融资成本为7.23% 。 另一方面则说明禹洲地产的有息负债并不高 ， 比如在2018年中 ， 禹洲地产的有息负债为321.48亿元 ， 仅占负债总额的34.33% 。

2018年 ， 禹洲地产所拥有的流动资产为904.71亿元 ， 扣除存货266.14亿元后短期可变现的流动资产高达638.57亿元；流动负债为645.2亿元 ， 扣除预收账款137.52亿元后的实际流动负债为507.68亿元 。

财务数据显示禹洲地产的调整后的流动资产能很好地覆盖调整后的流动负债 。 在2018年 ， 禹洲地产的调整后的速动比率为1.26 ， 较2017年的0.88同比上升了42.68% ， 高于行业的3/4分位数 。

2018年 ， 禹洲地产的持有的货币资金为292.79亿元 ， 较2017年的约174.98亿元同比上升67.33% ， 其中现金及现金等价物为271.62亿元 ， 较2017年的155.96亿元同比上升了74.16% 。 禹洲地产2018年调整后的现金比率为0.54 ， 较去年同比上升了29.48% ， 高于行业的3/4分位数 。

综合上述两项指标来看 ， 禹洲地产的短期偿债能力均处于行业的高位水平 ， 显示了其优秀的短期偿债能力 。

反映禹洲地产长期偿债能力的指标“（货币资金＋存货＋投资性房地产－预收账款）／全部债务”总体上呈现下降的趋势 。 2018年禹洲地产该项指标下降至近五年的最低值0.56 ， 较2017年同比下降了22.36% ， 高于行业的1/4分位数 。

在行业内 ， 禹洲地产素以高利润见长而被称为“小中海” ， 长期以来公司自诩“规模、利润、风险”三驾马车平衡术把控良好 。 从其公布的财务数据也能看到 ， 公司杠杆水平以及偿债能力处于行业较为优秀的水平 ， 风险掌控能力较强 。 不过 ， 我们也注意到 ， 公司在2018年规模与利润双双不达标 。 2018年仅完成全年销售目标的93% ， 另外公司毛利率持续下滑 ， 30.72%的毛利率已是2009年上市以来的最低值 。 这些都应该引起重视 。