北望是江淮前线 ， 效力无由；再远即中原旧疆 ， 收复无日 。南望则山河虽好 ， 无奈仅存半壁；朝廷主和 ， 志士不得其位 ， 即思进取 ， 却力不得伸 。以上种种 ， 是恨之深、愁之大者 。借言远山之献供 ， 一写内心的担负 ， 而总束在此片结句“登临意”三字内 。开头两句 ， 是纯粹写景 ， 至“献愁供恨”三句 ， 已进了一步 ， 点出“愁”、“恨”两字 ， 由纯粹写景而开始抒情 ， 由客观而及主观 ， 感情也由平淡而渐趋强烈 。一切都在推进中深化、升华 。“落日楼头”六句意思说 ， 夕阳快要西沉 ， 孤雁的声声哀鸣不时传到赏心亭上 ， 更加引起了作者对远在北方的故乡的思念 。他看着腰间空自佩戴的宝刀 ， 悲愤地拍打着亭子上的栏干 ， 可是又有谁能领会他这时的心情呢？
这里“落日楼头 ， 断鸿声里 ， 江南游子”三句 ， 虽然仍是写景 ， 但无一语不是喻情 。落日 ， 本是日日皆见之景 ， 辛弃疾用“落日”二字 ， 比喻南宋国势衰颓 。“断鸿” ， 是失群的孤雁 ， 比喻作为“江南游子”自己飘零的身世和孤寂的心境 。辛弃疾渡江淮归南宋 ， 原是以宋朝为自己的故国 ， 以江南为自己的家乡的 。可是南宋统冶集团根本无北上收失地之意 ， 对于像辛弃疾一样的有志之士也不把辛弃疾看作自己人 ， 对他一直采取猜忌排挤的态度；致使辛弃疾觉得他在江南真的成了游子了 。
“把吴钩看了 ， 栏干拍遍 ， 无人会、登临意”三句 ， 是直抒胸臆 ， 此时作者思潮澎湃心情激动 。但作者不是直接用语言来渲染 ， 而是选用具有典型意义的动作 ， 淋漓尽致地抒发自己报国无路、壮志难酬的悲愤 。第一个动作是“把吴钩看了”（“吴钩”是吴地所造的钩形刀） 。杜甫《后出塞》诗中就有“少年别有赠 ， 含笑看吴钩”的句子 。“吴钩” ， 本应在战场上杀敌 ， 但现在却闲置身旁 ， 只作赏玩 ， 无处用武 ， 这就把作者虽有沙场立功的雄心壮志 ， 却是英雄无用武之地的苦闷也烘托出来了 。第二个动作“栏干拍遍” 。据宋王辟之《渑水燕谈录》记载 ， 一个“与世相龃龉”的刘孟节 ， 他常常凭栏静立 ， 怀想世事 ， 吁唏独语 ， 或以手拍栏干 。曾经作诗说：“读书误我四十年 ， 几回醉把栏干拍” 。栏干拍遍是胸中有说不出来抑郁苦闷之气 ， 借拍打栏干来发泄 。用在这里 ， 就把作者雄心壮志无处施展的急切悲愤的情态宛然显现在读者面前 。另外 ， “把吴钩看了 ， 栏干拍遍” ， 除了典型的动作描写外 ， 还由于采用了运密入疏的手法 ， 把强烈的思想感情寓于平淡的笔墨之中 ， 内涵深厚 ， 耐人寻味 。“无人会、登临意” ， 慨叹自己空有恢复中原的抱负 ， 而南宋统治集团中没有人是他的知音 。
后几句一句句感情渐浓 ， 达情更切 ， 至最后“无人会”得一尽情抒发 ， 可说“尽致”了 。读者读到此 ， 于作者心思心绪 ， 亦可尽知 ， 每位读者 ， 也都会被这种情感感染 。
上片写景抒情 ， 下片则是直接言志 。下片十一句 ， 分四层意思：

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