【空调内销微幅下滑 出口维稳增长】本文来自家电网 。
9月家用空调产销数据发布 ， 9月份家用空调总产量1000万台 ， 同比下降3.4%；总销量1026.7万台 ， 同比增加0.7% ， 其中内销出货量664.5万台 ， 同比下降0.16% ， 出口362.3万台 ， 同比增长2.3% 。
内销微幅下滑、出口维稳增长 。 内销方面 ， 出货量小幅度下滑 ， 主要受现阶段消费疲软 ， 购买力下降等因素影响 ， 在这种大环境下 ， 9月份空调零售端虽有所改善 ， 但依然呈现下滑态势 。 奥维云网数据显示9月份空调线上、线下销量同比分别下降12.62%、6.35% 。 出口方面 ， 出货量维持去年同期水平 。 货柜紧张局面近期有所缓解 ， 航运价格也有较大幅度的调整 ， 尤其是中国/东亚至北美西海岸海运价格 。 另外 ， “限电”也一定程度带动企业提前生产出货 ， 按照目前限电的要求 ， 叠加冬季取暖的需求 ， 电力供应也会更加紧张 。
头部品牌优势凸显 。 分品牌来看 ， 品牌之间差异较大 。 头部品牌相对稳定 ， 9月份美的总销量336万台 ， 其中内销 205万台 ， 同比下降8.1% ， 出口 131 万台 ， 同比增长2.3% 。 格力总销量364万台 ， 其中内销 305万台 ， 同比增加1.0% ， 出口59万台 ， 同比增长1.7% 。 海尔总销量83万台 ， 其中内销 70万台 ， 同比增长25.0% ， 出口13万台 ， 同比增长8.3% 。 反观二三线品牌呈下滑趋势 ， 部分品牌甚至出现两位数以上的下滑 。 大品牌优秀的运作能力 ， 使得企业得以稳健发展 。
投资建议：总体来看我们认为 ， 成本压力有望边际改善 ， 地产竣工面积增速提升推动需求释放 ， 白电板块景气度及盈利能力有望逐步改善 。 白电龙头由于今年调整较多 ， 从估值来看具有较高的性价比 ， 推荐美的集团、格力电器和海尔智家 。