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继乐伽“爆雷”之后 ， 悦如公寓、南京君创公司、喔客公寓、国畅公司、杭州德寓科技、国畅公寓等多家长租公寓又被曝拖欠房东租金 ， 资金链出现问题 。 此外 ， 西安9家长租公寓被当地部门重点“提名” 。 问题在于 ， 为何长租公寓爆雷事件会在近期集中爆发？

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现象：

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多家长租公寓集中“爆雷”

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近期 ， 悦如公寓、南京君创公司、喔客公寓、国畅公司、杭州德寓科技、国畅公寓等多家长租公寓被曝拖欠房东租金 ， 资金链出现问题 。

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不仅如此 ， 10月18日 ， 西安市住房和城乡建设局发布公告称 ， 西安马驰商业运营管理有限公司、西安左旗商业运营管理有限公司等9家公寓企业存在不及时履行合同义务支付房屋租金；不及时解决租户提出的合理诉求；以各种理由不退租房押金；部分公司注册地无正常经营及公司负责人失联等现象 。 西安市住房和城乡建设局将会同西安市公安局、西安市市场监管局等部门 ， 对以上9家公寓企业实施联合惩戒 。

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房东东创始人全雳指出 ， 近期频频出现长租公寓爆雷事件 ， 呈现两大显著特点 ， 一是从单一城市扩大到多个城市 ， 南京、杭州、西安、郑州成为事件高发地区；二是主要集中在中小公寓或二房东身上 ， 并没有一个真正的品牌公寓 。

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原因：

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盲目扩张和运营短板导致资金链问题

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前两年 ， 在持续的政策红利下 ， 长租公寓成各路资本追捧的投资标的 。 开发商、中介机构、酒店运营商等纷纷抢占市场蛋糕 。 据不完全统计 ， 目前排名前三十的房企中至少有三分之一已涉足长租公寓 。

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贝壳找房高级副总裁李文杰指出 ， 2016-2018年 ， 政策红利不断释放 ， 由于行业较低的进入门槛 ， 各类企业集中进军长租公寓 。 随之 ， 2017-2018年 ， 一线城市长租公寓新开门店比率高达35% 。

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然而 ， 正如巴乐兔联合创始人高萌所言 ， 很多公寓经营者忽略了行业阶段、市场规律和基础运营体系建设 ， “一味盲目扩张 ， 使用高杠杆 ， 租金贷变相融资拿房 ， 扩大规模 ， 做大估值 ， 蕴藏了巨大的风险 。 ”

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“爆雷表面是资金问题 ， 本质是供给的非理性扩张 。 ”空白研究院杨现领指出 ， 一大批开发商、酒店系、中介公司、创业者进入长租公寓领域 ， 在短期内形成一个“供给突起” ， 即供给的突然增加 ， 叠加稳中有降的、相对不足的需求 ， 市场形成阶段性的供给压力 ， 随之 ， 租金、出租率、出租周期等关键指标 ， 必然会处于恶化状态 。

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杨现领指出 ， 特别是一些机构为了规模扩张 ， 拿房的价格、速度和规模超出自身承受的水平 ， 现金流会出现压力 ， 并进一步被迫降价出租 ， 回笼资金 ， “一家机构降价 ， 另一家机构必须跟随 ， 从而造成‘集体踩踏’ ， 这就是过去一年多 ， 行业经历的典型‘负反馈’” 。

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宅猫找房创始人杨晓松以为 ， 长租公寓其核心竞争力还源于通过标准化 ， 提升服务质量 ， 让租客安心 ， “我并不认为通过快速圈地 ， 就能形成长租公寓的垄断 ， 人心是很难被垄断的” 。

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“前期缺乏对市场、产品深入调研而盲目进入 ， 此外 ， 在市场中快速扩张 ， 其目的也是为了在资本市场圈钱 ， 这样的公司最后倒闭或破产是正常的 。 在一个健康的市场环境里 ， 这种畸形的经营方式很难存续 。 ”杨晓松说 。

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实际上 ， 市场有一个从盲目发展到理性的过程 。 高萌指出 ， 从火爆阶段的资本加持 ， 到资本市场寒冬 ， 业内更加理性 ， 法规也趋于严管 ， 市场无法再为盲目冲动、违背规律买单 ， 由此 ， 造成前期“冲得太猛”的长租公寓机构收不住而爆雷 。

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之所以长租公寓在近期频频爆雷 ， 高萌指出 ， 年底到期退租多、招租淡季、业主续租交租、融资难以及各地政府对长租行业加强监管 ， 严把租金贷等各种因素叠加 ， 更容易暴露长租公寓由于盲目扩张和运营短板产生的资金链问题 ， 从而导致“爆雷”、“跑路”频发 。