----烧掉11亿后 ， 青客公寓赴美上市前景未明//----

----烧掉11亿后 ， 青客公寓赴美上市前景未明//----

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文/陈凯乐

在自如、蛋壳上市被传谣言后 ， 最先确认上市的长租公寓却是青客公寓 。 伴随着招股书发布 ， 这家两年烧掉11亿的公司 ， 却没有守得云开见月明 ， 更像陷入急需上市融资的窘迫局面 。

自10月7日递交招股书 ， 到25日更新招股文件 ， 18天来青客面临着行业的拷问 。 招股书显示 ， 青客此次将发行520万股ADS（美国存托股票） ， 最多募集1亿美元 。 钱不多 ， 但对资产负债率高达133%的青客 ， 这笔钱更像是近水救近火 。

可人不能只有眼前的苟且 ， 长租公寓也是 。 常年亏损、接连爆仓 ， 金钱即万能的金科玉律 ， 在长租公寓开始失效 。 在纳斯达克敲完钟的那一刻 ， 这些问题就够青客烦恼的了 。 当然 ， 前提是他能成功敲钟 。

烧钱不止

青客的成长史 ， 就是一部活生生的烧钱史 。

2013年初 ， 成立一年的青客 ， 就拉来了纽信创投400多万的天使投资；当年9月 ， 这一数字变成了10倍；潜心耕耘一年后的2014年 ， 纽信和赛富又砸了3000万美金 ， 4年后的2018年 ， 青客迎来了超1亿美元的股权融资 。

招股书显示 ， 仅仅2017年、2018年和2019年前6个月 ， 青客的净亏损分别为2.45亿元、4.99亿元、3.73亿元 ， 两年半的时间烧掉了11.17亿 。

所幸的是 ， 近12个亿砸进去 ， 还是有点声响的 。 在跑马圈地的长租公寓市场 ， 面对自如、蛋壳等巨头 ， 青客手里还是握住了一批房源 。

据锌财经了解 ， 截至2012年12月31日 ， 青客在上海的可租赁单元为940间 。 6年后 ， 这一数字变成了9.12万间 ， 年复合率为114% 。 这个数字 ， 不算少 ， 但也谈不上有优势 。 相比之下 ， 喊着“互联网+房产+金融”的蛋壳 ， 用4年时间抓住了40万间公寓；而脱胎于链家旗下的自如 ， 更是盘踞着近86万间房源 。

“这些公司开始的时候一般都希望获得融资 ， 但是融资的话人家就会看你的市场占有率 。 所以 ， 企业怕是亏本也要拼了命地扩张 。 ”业内人士的一句话 ， 戳中了要害 。 在蛋壳、自如相继融资成功的情况下 ， 敲钟、上市、融资、烧钱抢房源 ， 成了青客唯一的救命稻草 ，

1%的利润

2018年 ， 潘石屹的一句”长租公寓并不是一个好的模式 ， 回报率只有1%” ， 为方兴未艾的长租公寓宣了判 。

成立了7年的青客 ， 也要面临同样的问题 。

青客在IPO招股书中 ， 将自己描述成为“在分散式租赁和运营模式下 ， 从房东处租赁房屋再进行统一改造 ， 以标准化的房屋出租“的角色 。 做着中间商赚差钱的生意 ， 青客的日子并不好过 。

房屋空置率是摆在扎在心头的一把刀 。 一位长租公寓的从业者告诉媒体 ， 如果没有90%的出租率 ， 长租公寓肯定是亏本的 。 而2017年和2018年 ， 青客的平均入住率分别为89%和91.6% 。 而到了2019年6月份 ， 这一数字降到了90.6% ， 下降了1% 。

如果以9万间房源作为参照 ， 青客有900间房屋被闲置半年 。 结合此前招股书透露的1272元的月租金 ， 1%出租率的下跌 ， 给青客带来了近700万的损失 。 如果结合90.6%的出租率 ， 仅仅房屋空置一项 ， 给青客带来的损失就高达7000万 。