经济观察报 采访人员 沈怡然 2021年10月 ， 北京证券交易所（下称“北交所”）举办了成立以来的首场培训会 。 当天 ， 北京软体机器人科技有限公司（下称“软体机器人”）CEO高少龙是亲自去的 ， 翻开签到记录 ， 很多中小企业和投资机构在列 ， 一些是传统企业 ， 一些是前沿技术的同行 ， 几乎都是CEO出席 。 走进会场 ， 席位不仅满的 ， 还有一百多人站着听 ， 直到下午 ， 高少龙听到第二个人演讲结束才离开 。
当日 ， 一位北京股权交易中心的人士帮忙承办了这场培训 ， 该人士对采访人员称 ， 当晚有一百多人加了他的微信 ， 投资人、企业、FA ， 感受到一级市场的热情很高 。 北京股权交易中心又称北京四板市场 ， 一直以来负责属地企业的挂牌展示、股权转让、定向增资工作 。
在此之前的9月2日 ， 听闻北交所设立的消息 ， 软体机器人公司管理层的第一反应是谨慎 ， 甚至有些担心 ， 而他们的股东非常高兴 。
高少龙对采访人员称 ， 管理层顾虑公司的业态能否被北交所接受 ， 也考虑交易所的流动性多少 。 公司源自6年前北京航空航天大学软体机器人实验室 ， 也是中国第一个软体机器人实验室 。 如今 ， 公司融到B轮 ， 资方以财务型为主 ， 已经形成了稳定的销售收入和客群 ， 但是每年研发投入非常大 ， 还在亏损 。
原本公司规划有两条路 ， 科创板或者创业板 ， 公司有科创属性 ， 但猜测科创板上半导体和生物医药企业更受欢迎；创业板或许更容易理解公司的业务 ， 但是对上市的净利润的要求并不低 。 前不久 ， 公司刚刚上了工信部第三批专精特新“小巨人”企业名单 ， 现在考虑第三条路 。
近期 ， 高少龙和团队们与股东反复确认：什么样的企业适合北交所？上了北交所就有人买吗？交易所的流动性够不够？它能竞争过科创板和创业板吗？对于我们——专精特新企业究竟该以一个什么样的姿态上市？
更多一级市场的资人已经嗅到风口 ， 他们觉得政策的确定性来了 ， 这些又专又小的公司并不好投 ， 但要想尽办法去投 。 一些偏后期的机构还担心 ， 北交所是一个好的出口吗 ， 流动性够不够 ， 能让我很好地退出吗？
“专精特新”长什么样
上了工信部专精特新“小巨人”名单 ， 不等于要上北交所 ， 但北交所的使命是培育一批专精特新企业 。
由中科院投资、国科控股直接管理的国科嘉和基金 ， 目前已投过9家工信部“专精特新”名单企业 。 一位来自国科嘉和的投资人向采访人员描摹出它们的画像：
它们所在行业、工种是非常稀缺的 ， 或者在产业链上占据细小、不可或缺的位置 ， 存在的意义是支撑国家整个生态、供应链的安全 。
因为具备技术或者工艺的“独门绝技” ， 或者把某一种服务和商业模式做到极致 ， 它们占据了某个的细分行业的头部 ， 靠人力资本的驱动走到今天 ， 而非简单堆砌资产和低端劳动力 。 如今 ， 有了一定的经营规模 ， 甚至在技术转化产品和服务上得到了验证 ， 具备规模复制的机会和可能 。
达晨财智北京总部副总经理邬曦表示 ， 企业把一件事情做精、做透 ， 产生独特的价值、贡献上下游 ， 所需的周期很长 ， 要经历反复试错 ， 这些企业最需要的是时间 。
这些企业又专又小 ， 一直没能得到一级市场的青睐 ， 是因为二级市场往往看不懂它们 。 所以很多创业十年才融到第一笔钱 。 沪深交易所上市的门槛是10亿市值 ， 一些企业家为了上市扩充自己 ， 甚至偏离核心能力 ， 或者并购上市；另一些企业坚持初心 ， 但是困难重重 ， 还在等待上市 。