对于想参与比特币投资的另类投资者来说 ， 由于各国对于比特币的监管和合规要求不同 ， 因此买卖比特币面临不少现实的合规难题 。 但是买卖美国交易所的比特币ETF则不存在合规的问题 ， 如果这个ETF能用较低成本去复制比特币的价格表现 ， 对于另类投资者来说是一项合规且可分散投资组合的品种 。
比特币期货ETF和一般ETF的主要优点差不多 ， 买卖方便、可以分散整个投资组合的持仓风险、具有相对高度的透明度 ， 以及有成本效益 。
然而 ， 目前发行的两只比特币期货ETF ， 也涉及不少风险：首先是作为ETF的风险 ， 其次是作为合成ETF涉及的金融衍生品（在这里是比特币现金结算的期货合约）风险 ， 再次是其底层参考资产的比特币本身的风险 。
具体来说 ， 这些比特币期货ETF至少涉及市场价格波动风险、追踪误差、折溢价买卖三大传统ETF的风险 。
先看市场价格波动风险 。 对一般ETF来说 ， 指的是二级市场价格可能会和其对标资产的价值出现巨大的市场价格差异（这一点和任何股票一样 ， 没有一家公司的股票价格会长期保持在其公司内在价值上） 。
但任何期货合约还涉及另一个价格波动风险即“转仓”导致的价格风险 。 通常在目前组合里的比特币期货合约即将到期时 ， 需要用到期日更远的比特币期货合约来代替现有的合约 ， 而这就涉及将近期的期货合约转成更长期的期货合约的交易安排 。
对于任何不会腐烂的商品来说 ， 其期货的合约价格通常会高于现货市场价格（大体可以理解为人们愿意支付更高的价格以避免自己来储存这种商品） ， 这叫期货“升水” 。
举例来说 ， 比特币期货合约ETF的基金经理在组合里的比特币期货合约10月份到期时 ， 必须在市场上买入下个月（11月）底到期的比特币期货合约 。 假设10月底的比特币价格是60000美元/枚 ， 而市场预期11月底的比特币价格不会有太大变化 ， 但是由于期货价格正常情况下是“升水” ， 所以基金经理正常情况下是无法用60000美元/枚的价格买到11月底到期的比特币期货合约的 。
如果比特币期货市场的正常“升水”幅度是1% ， 则在10月底 ， 基金经理必须用60600美元（60000*101%）才能买入11月底到期的比特币期货合约——这还是在市场预期比特币价格基本保持稳定的情况下（如果市场预期比特币在未来1个月会出现较大升幅 ， 则基金经理可能需要加价不止1% ， 才能买入11月底的期货合约） 。
那么问题来了 ， 从上述讨论可以看出 ， 如果到11月底比特币现货市场价格仍然是60000美元 ， 则这只ETF其实在11月底用现金结算的时候 ， 其实已经亏了1%（因为买入期货合约时候的每个比特币成本是60600美元） 。
如果这种情况持续12个月 ， 可以算得出来 ， ETF的持有人其实已经亏损至少13%（由于复利影响 ， 亏损会大于12%） 。
有兴趣的投资者可以自行脑补一下 ， 如果市场预期比特币会持续上升 ， 那么“升水”的情况如何 ， 对ETF的价值影响是如何 。 如果反过来 ， 市场预期比特币价格会持续下跌 ， 对于ETF的内在价值影响又是如何 。
再看传统ETF的追踪误差 ， 是指ETF这种产品的价格不可能等于它所对标的比特币价格 ， 中间一定会有偏离 。 但作为合成型的ETF ， 这种比特币期货合约ETF的价格和它直接持仓组合里的比特币期货合约价格本身就会有误差——因为根据招股书 ， ETF的投资组合并非100%由比特币期货合约组成 ， 还有部分货币市场投资工具 ， 而且 ， 考虑到基金经理采用的投资工具、组合策略以及税费安排 ， 加上整个基金经理的管理成本等 ， 这个ETF的价格从理论上来说会与底层比特币价格出现内在偏离 。