为什么斗鱼、虎牙、欢聚时代在2021年都发展得力不从心？营收、毛利、净利、用户这些核心数据 ， 都是经营发展的结果 ， 结合它们的财报运营或战略方面的数据和信息 ， 可以发现 ， 斗鱼、虎牙、欢聚时代 ， 家家都有本难念的经 。
一、斗鱼：内容引力不足
过去几年泛娱乐直播的竞争格局虽然基本落定 ， 但是花式获客营销以及内容生态扩张 ， 仍然是斗鱼们的运营和战略重心 。
今年以来 ， 斗鱼其实在内容和获客营销方面投入了巨大的资金成本 ， 比如2021Q1、2021Q2、2021Q3的收入成本分别是18.9亿、20.3亿、20.7亿 ， 小幅稳定增长 ， 营销和销售费用分别是2.1亿、2.95亿、2.19亿 ， 分别同比增长96.3%、107.7%、36.6% ， 大幅增长 。
这些成本和费用主要用在两个方面 ， 一个是获客 ， 一个是活动和赛事 。 斗鱼的期望是带来更多的用户和更多的付费行为 ， 但事实却不太如意 ， 斗鱼今年前三个季度的平均移动MAU分别是5910万、6070万、6190万 ， 付费用户分别是700万、720万、700万 。
有趣的是 ， 平均移动MAU同比均在增长 ， 证明斗鱼的获客有一定效果 ， 但是付费账户同比却都在下滑 。 在获客和内容投入持续增长的情况下 ， 斗鱼的付费用户规模和营收却没有对应的增长 ， 说明平台用户整体的付费意愿下滑 ， 直播平台吸引用户付费的核心就是内容 ， 因此斗鱼的核心问题出在了内容吸引力上 。
当内容不够好或不足以激发用户的付费行为时 ， 越从外部引流 ， 越是巩固内容 ， 平台的变现能力其实会越来越差 ， 毛利水平、付费率水平必定会随之下滑 ， 引发一系列负面连锁反应 。
二、虎牙：运营效率下降
和斗鱼一样 ， 虎牙的内容和营销也是成本大头 ， 但是和斗鱼不同的是 ， 虎牙因为较高的毛利率水平 ， 一直保持稳定的盈利状态 。
进入2021年 ， 虎牙的毛利率水平有所下滑 ， 特别是2021Q3 ， 毛利率同比和环比都出现很大幅度的下降 。 与此同时 ， 虎牙的营业利润率也在持续下滑 ， 今年前三个季度分别是6.2%、6.1%、2.8% 。
毛利率和营业利润率是平台整体运营的结果 ， 可以反应平台的运营效率 ， 它们的持续下滑证明虎牙的运营效率变低了 ， 这也是造成虎牙营收很难涨上去 ， 而且一直增长疲软的根源 。
为什么运营效率会变低？核心在于虎牙在战略上向内容产业链上游持续深入 ， 结合“优腾爱”三大长视频平台的成本和利润模式看 ， 这样的战略落地给虎牙带来更多的模式成本和摩擦成本 ， 整体运营效率自然会受到影响 。
三、欢聚时代：发展不均衡
和斗鱼、虎牙都不同的是 ， 欢聚时代目前聚焦于全球市场 ， 拥有Bigo Live、Likee、Hago、imo等产品 ， 覆盖直播、社交、视频、游戏领域 。
去年遭遇印度政策黑天鹅后 ， 欢聚时代的发展策略进一步调整 ， 一方面继续强化各产品的直播业务 ， 另一方面将投入重点放到了北美、欧洲、中东等其他海外市场 ， 但由于各产品本来的模式和策略差异 ， 也造成了各产品的不均衡发展 。
【斗鱼、虎牙、欢聚时代，集体入冬？】根据2021Q3财报 ， 用户规模变化趋势方面 ， 只有Bigo Live的移动MAU在增长 ， Likee、Hago、imo的移动MAU都在下降 。 而在收入同比增速方面 ， 各产品的增速也都大不相同 ， Bigo Live的直播收入增速只有8.6% ， 而Likee和Hago分别达到了58.1%和78.7% 。
如果将时间拉长到今年的前三个季度 ， 可以发现Bigo Live、Likee、Hago的收入增速明显下降 ， 比如一季度Bigo Live总收入增速为106.2% ， 但三季度直播业务不到10% ， 一季度Likee总收入增速超4倍 ， 但三季度直播业务增速不到60% ， 欢聚时代整体增速下降也就不难理解了 。