对于白酒板块，维持超配，首选一线 。当前行业主线转为控量提价，批价上行及厂商提价等信息有望接连落地，加上白酒中报有望迎来高增，是板块估值的较强支撑，超配仍有必要 。而中报后建议紧盯中秋备货和实际动销情况，将是下半年业绩能否持续兑现、估值能否顺利切换的基础 。标的选择上，考虑一线标的在中报前价格提升期占据主导地位，下半年估值切换确定性更高，且长逻辑更清晰，建议配置以一线茅、五、泸、汾为主，次高端推荐经营向好，盈利有望超预期的标的，推荐今世缘、古井贡、洋河，关注经营开启反转的高弹性标的水井坊和舍得 。【点击查看研报原文】  
浙商证券：站在当下时点 关注优质成长性酒企  
站在当下时点，关注优质成长性酒企 。白酒方面，建议关注结构性分化&超预期两大逻辑 。目前板块估值水平较为合理，向上提升空间有限，随着前期预期已兑现、市场对流动性预期存在波动，我们认为21Q2板块波动将加剧，我们将在震荡中寻找确定性及超预期：1)看好稳健性强的高端酒标的，首推五粮液；2)建议关注20Q2基数较低标的，：水井坊等；3)建议关注21Q1业绩不及预期的酒企21Q2业绩表现(21Q2或有超预期表现可能)，比如古井贡酒、迎驾贡酒等；啤酒方面，高端化趋势延续，行业集中度将向优势企业进一步聚拢，我们看好啤酒短期业绩弹性及未来产品结构升级带来的势能，相关标的：青岛啤酒 。【点击查看研报原文】  
国金证券：关注基本面超预期+品牌势能好的品种  
展望Q2，五一存在补偿性消费，终端需求火爆 。渠道反馈，对比19年同期，预计Q2次高端量增双位数左右，高端量增约大个位数 。建议短期内关注企业基本面变化，高端看价格(重视龙头挺价、提价进展)，次高端观察渠道库存和价盘是否良性、能否保持高质量增长 。中长期，①高端酒供需缺口仍然存在，茅台具备提价空间和能力，五粮液、国窖充分受益于千元价格带扩容，品牌护城河下格局有望保持稳固 。②次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”，规模高增印证繁荣与景气，“结构升级+全国化”持续深化 。此外，疫情加速行业洗牌，地产小酒出清腾出空间，龙头名酒集中度进一步提升 。继续推荐确定性+估值性价比龙头，关注基本面超预期+品牌势能好的品种 。【点击查看研报原文】  
华安证券：消费升级+集中度提升驱动 白酒行业成长前景仍明确  
消费升级+集中度提升驱动，白酒行业成长前景仍明确，但行业内部分化已逐步显现，我们认为，以品牌为基础，管理赋能+产品强势+渠道推动三因素共振，该类酒企处于企业经营周期的核心成长阶段，以舍得、汾酒、酒鬼酒为代表，洋河企业经营拐点渐近 。另一方面，或许是经济增长前景和市场资金结构变化共同驱动，白酒为代表食品饮料公司在全市场估值排序逐年上升 。分析商业模式和中长期成长前景，这一趋势很可能会继续 。综合来看，锁定龙头公司分享成长或仍是最好策略 。高端的贵州茅台、五粮液、泸州老窖均值得关注，其中重点关注厂家话语权明显提升的五粮液；产品组合聚焦次高端的公司更可能分享此价格带的快速成长，建议关注洋河股份、山西汾酒、ST舍得 。【点击查看研报原文】  
国海证券：行业集中度提升和消费升级逻辑不变 高端行情基本确立  
白酒顺利迎来十四五的开门红，一季度开门红效应明显 。我们认为次高端行情基本确立，次高端的山西汾酒、水井坊、ST舍得、酒鬼酒表现优异，ST舍得有望提前摘帽，汾酒品牌势能持续释放 。高端酒方面，五粮液表现依旧稳健(今年批价站稳千元价格带意愿强烈)，茅台和老窖因缴税节奏问题致一季报不及市场预期(但良好增长势头不变) 。地产酒方面，因去年消费场景受限，主要酒企2021Q1基本恢复至2019Q1水平 。整体来看，行业集中度提升和消费升级逻辑不变，酱酒热仍将持续3-5年 。白酒板块我们维持推荐评级，首推五粮液、山西汾酒、ST舍得、水井坊、酒鬼酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒，次推贵州茅台、泸州老窖、洋河股份，关注有望上市的郎酒股份和国台酒业 。【点击查看研报原文】

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