主持人：对于当前股债性价比如何判断？  
贾鹏：现在的股票和债券的性价比它经常会发生一些动态的变化 。总体上来讲 ， 从去年年底、今年年初的时候股债的性价比相对来讲 ， 对债券略微有利一点 ， 对股票并不是特别的有利 。因为大家也都看得到春节前股票涨的幅度实际上是比较大的 ， 所以在历史上看股票相对于债券是处于很贵的一个状态 。  
春节以后 ， 股票市场也出现了一些调整 ， 同时债券市场出现了一些上涨 ， 特别是4月份以来我们看到央行的流动性其实是比较宽松的 ， 所以利率下来一些 。这个时候 ， 股票的性价比相对于年初是有一定的修复 ， 年初的时候股票是很贵的 ， 现在股票相对于债券还是略贵的 ， 但是比年初要修复了不少 。所以结论就是现在股票相对于债券还是略贵了一点点 ， 但是还是处于相对可以接受的状态 。所以我们现在的配置思路 ， 就是股票和债券处于偏均衡的配置水平 。  
3、银华基金贾鹏：波动性市场避免追涨杀跌  
主持人：未来一到二个季度需要重视的风险是什么 ， 如何应对？  
贾鹏：从今年4月份以来 ， 市场其实表现是偏活跃的 ， 不管是股票市场还是债券市场 ， 它中间有一个背景 ， 就是央行的货币政策其实是比较宽松的 。大家可以关注一下 ， 比如说短端的收益率其实4月份以来是偏低的 ， 而且波动率很小 。  
所以说这种情况持续到5月份之后 ， 就有很多资金增加风险资产的配置 ， 包括利率债的配置 ， 同时把一些核心资产 ， 股票的一些配置也在往上去提高 。所以最近一段时间长端的利率债和整个股票的表现都会偏强一些 ， 包括创业板表现也会偏强一些 ， 这是因为流动性从4月份以来表现的宽松导致的情况 。  
所以说 ， 相应的我们如果看未来一到二个季度 ， 如果说有风险的话 ， 最重要的风险就来自于央行的流动性变化 。为什么这么说呢？因为现在的流动性状况应该算是非常宽松的 ， 央行一般会做利息上的调控 ， 在很宽松的时候适当的要注意一下有没有可能收紧 ， 当然相反的在收紧的时候我们要考虑宽松的概率 。  
现在往后看央行有没有普遍收紧是需要我们关注的 ， 收紧的一些出发点包括大宗商品的价格若持续偏高 ， 相应的通胀压力会让央行适度收紧一点货币 。第二个就是从防范风险的角度来讲 ， 因为毕竟宽松一段时间之后市场就会出现一些加杠杆的行为 ， 央行看到这种行为一般也会调整一下货币政策的方向 ， 适当把公开市场操作变得紧一些 。因为现在的预期是很宽松的 ， 所以如果出现这种情况 ， 估计会是市场的一个风险 。  
如何应对呢？我觉得就是两点吧 。因为这种事情也不一定发生 ， 去猜央行的公开市场操作这个难度也挺大 ， 我觉得应对的方法就两个吧 。第一个就是在资产配置上面适当给自己留一点空间 ， 不要把仓位用的过满 。第二个我们在投资上面还是要对估值比较看重一点 ， 估值特别高的资产适当的注意一下风险 。  
还有第三个我觉得比较重要的就是今年要避免追涨杀跌 ， 今年的热点比较多 ， 过一段时间就会有新的热点出来 。如果之前不太了解这些热点 ， 在它涨了一段时间之后去追 ， 今年效果不会好 。过去两年是趋势性市场 ， 今年是波动的市场 ， 所以但凡追高今年的效果都不是特别的好 。

• 2022基金大概还会跌多久
• 2022基金跌的这么厉害要不要退出
• 炒基金的女人聪明吗
• 普通人千万别买基金的原因
• 今日消息 125家基金公司62亿自购抄底！基金经理疯狂自购，散户布局的机会来了吗？
• 关于半导体的股票有哪些 基金半导体板块最近怎么样
• 大修基金怎么算 使用大修基金的条件
• 你买一只上涨5.2%的基金赚了多少钱？50元可以买一只基金吗？
• 你买一只基金，然后在它上涨后的第三天卖掉它吗？ 基金追跌不涨对吗？ 为什么？
• 买基金算银行理财 理财与基金的区别