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文/王舷歌
来源/真探AlphaSeeker（ID：deep_insights）
1月13日下午 ， 台积电发布了截至12月31日的2021财年第四季度财报 。 得益于市场的持续“缺芯” ， 这家芯片代工巨头收入创新高 ， 且获取了超预期的利润 。
核心财报数据如下：
收入新高：四季度台积电收入实现157.4亿美元 ， 季度收入再创新高 。
量价齐升：四季度台积电的晶圆出货量3.7万片 ， 环比增长2.2%；四季度台积电的晶圆平均出货价（等效12寸片）4,226美元/片 ， 环比增长3.5%；
利润超预期：四季度台积电实现毛利82.9亿美元 ， 环比增长8.6% 。 净利润达到创纪录的60.11亿美元 ， 同比增长16.4% 。 本季度毛利率为52.7% ， 营业利润率为41.7% ， 净利润率为37.9% 。
台积电也发布了新的业绩指引：2022年一季度预期收入166-172亿美元（市场预期158亿美元）和毛利率53-55%（市场预期51.8%） 。


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图源：台积电
台积电之所以能取得如此强劲的增长 ， 主要得益于市场对芯片的持续旺盛需求以及两个具体的角度：
一方面是原材料成本的稳定 。 此前台积电的其他制造费用从743美元/片增长至934美元/片 ， 制造成本形成了一定的利润压力 。 四季度 ， 台积电的其他制造费用年内首次出现环比下降 ， 后续可能会持续助力公司毛利水平的进一步提高 。
另一方面是iPhone新机的驱动 。 本季度收入环比增长5.8% ， 主要来自于美国市场大客户新机型发布后对5nm芯片出货提升的带动 。 这也传导到了出货价的提升——因为台积电收入大多来自12寸晶圆 ， 并且一半的收入来自于先进制程 ， iPhone13系列手机提升了台积电5nm制程的占比 ， 进一步拉升公司毛利率 。


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2021年第四季度台积电收入贡献分类图源：台积电
台积电的出货量在本季度继续增长 ， 同时公司更是将季度资本开支提升至84.6亿美元 。 继续进行产能扩张 ， 体现了台积电对晶圆旺盛需求的信心 。 台积电总裁魏哲家还预计 ， 2022年产能将持紧 。 因此 ， 2022年台积电将迎来又一个增长年 。
根据台湾经济日报报道 ， 超威、苹果、辉达、高通等数十家客户为确保后续出货无虞 ， 纷纷预先支付台积电款项预约产能 ， 合计台积电今年将可取得逾1500亿元新台币预付款 ， 不仅年度营收可望持续冲新高 ， 更将力拼全年无淡季 。 市场分析机构Susquehanna Financial Group的一份报告称 ， 台积电去年12月份的交货期环比增加了6天 ， 达到约25.8周 。 这也创下了该机构从2017年以来追踪该数据的最高记录 。
不过市场对于台积电的良好表现也并非没有担忧 ， 担忧主要集中在当前极速扩张的副作用——现金流和未来产能闲置两个方面 。
这两年由于对芯片需求的剧增 ， 台积电产能扩充与开发非常激进（当然 ， 英特尔和三星也同样激进） 。 为了确保产能的提升 ， 相关的支出也大举拉高 ， 尤其是在先进制程方面 。
就在最近 ， 台积电正式提出2nm以及后续1nm的工厂扩建计画 ， 预计总投资金额将高达8000亿至1万亿新台币（约1840-2300亿元） ， 占地近100万平方米 。