B站就差一个爆款游戏来救驾( 二 ) _信息快讯

那B站的情况如何呢？
广告方面，虽然增速不及预期，但依然保持在110.2%的增速，达到了11.7亿元的收入。虽然没有保持第二季度200%的增幅，在本季度广告行业整体萎靡的背景下，表现已经不错。
作为对比，国内头部互联网巨头广告业务增速几乎都在下降。据晚点LatePost日前报道，腾讯和百度第三季度的广告收入增速已经降至个位数，字节跳动的广告增速也将下降至30%至40% 。
另外，副董事长、首席运营官李旎也在财报会议中提到， B站是双11促销期中，电商的预算份额在全网排名第五，从转化的ROI逻辑来说排在全媒体第一。
但B站广告的一个核心问题是，没有贴片广告（估计之后也不会有），只有展示位、信息流以及原生内容广告（包括PUGC内容投放、综艺冠名、活动冠名等）等，投放效率偏低，和微信、微博、抖音等平台的投放效率无法匹敌。所以，李旎也特意强调了B站的广告效率正在提升，但并没有解决本质问题。
会员方面，由于会员限定内容并不多、也没有去除贴片广告的需求， B站用户对于大会员的需求感一直不算迫切，这也导致B站的整体付费率偏低。
【B站就差一个爆款游戏来救驾】

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B站大会员的主要权益体现在独家番剧上，对于不追番的用户来说需求并不高。来源：B站官网
第三季度B站的大会员数量为2390万人，付费率为8.9% 。对比同行，腾讯视频会员数1.29亿人，会员付费率约为28.1%，爱奇艺会员数1.036亿人，付费率约为19.54%（以市场研究机构QuestMobile数据测算）。
再加上B站第三季度的游戏收入增速只有9%，严重不及预期，那么这份财报就让投资人很焦灼了。
所以，至少从中期来看， B站离盈利还有很长一段距离。这也是资本市场对这份“超预期”财报不买账的原因。如果用户增长主要通过内容来拉动，而且这样的用户无法创造更多的价值的话， B站和爱奇艺的本质区别是什么？
考虑到Q3财报发布前， B站的市盈率是爱奇艺的5倍，月活用户、收入不及爱奇艺，市盈率却远远高于爱奇艺，现实的投资人做出选择，并不出奇。
02 基本盘，等风来但这不代表我们真的认为B站和爱奇艺共享一个未来。
除了上文提及的广告业务外， B站还有一个基本没有进行货币化的优质业务，直播。第三季度， B站增值服务收入（直播和大会员）收入19.09亿，占比36.7% 。从去年第四季度开始，这部分收入已经取代游戏成为第一大收入来源。
目前， B站直播有9成收入都分给UP主，当这一产品成熟到一定程度时，可以预见B站将会加大自己的收入。而B站董事长、首席执行官陈睿则提到，在英雄联盟全球总决赛的那天（还记得吗， EDG夺冠刷遍全网的那天），创造了B站DAU的历史新高。
而从基本盘来看， B站的用户增长还未触及天花板，增长的内容核心逻辑依然稳健，社区虽然小冲突时有，但也不至于伤筋动骨。
或许为了提振市场情绪，在周五股价暴跌当天，奥飞娱乐发布公告称，将旗下的有妖气原创漫画平台（北京四月星空网络技术有限公司，以下简称有妖气）100%股权，以人民币6亿元价格，出售给上海幻电信息科技有限公司（也就是B站）。
有妖气旗下有众多国内知名的动画漫画知识产权，包括《十万个冷笑话》《雏蜂》《镇魂街》《端脑》《开封奇谈》《虎X鹤》《拜见女皇陛下》《熊猫手札》《追星逐月》《夏家灵异录》《花样公公》等。 6亿人民币是一个相对划算的价格，能对B站的IP内容开发实现有益的补充。

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